Что означают близкие к нулю процентные ставки для стейблкоинов и почему это не помешает их росту
Contents
Обзор
Чрезвычайные меры для чрезвычайных ситуаций, и это также может означать, что приведет к чрезвычайным последствиям. Хотя мы видели, что рынки активов первоначально оправились от распродажи коронавируса, пандемия еще далека от завершения, и страх перед глобальной рецессией нарастает..
Вода, которая несет лодку, такая же, как и вода. Меры сверхслабления, принятые глобальными центральными банками и политиками, могут каким-то образом сдерживать экономический ущерб, но могут также создавать другие проблемы..
Как традиционные, так и криптовалютные рынки, по-видимому, усиливают озабоченность по поводу отрицательных ставок в США, и в последнее время среди политиков стало намного больше разговоров на эту тему. Если мы увидим отрицательные процентные ставки в США, как эта крайняя мера повлияет на рынок стейблкоинов, его бизнес-модель и рынок криптовалют в целом??
Скорость пандемии почти равна нулю
Федеральная резервная система США и другие центральные банки приняли смелые меры по смягчению воздействия коронавируса на мировую экономику и финансовые рынки. После двух неожиданных снижений ставок 3 марта и 15 марта, ставка по федеральным фондам теперь снижена до 0-0,25%, уровня, которого рынки не видели со времен мирового финансового кризиса. Более того, на 23 марта, ФРС объявила о возобновлении неограниченного количественного смягчения, открыв дверь для покупки активов, которые «необходимы для поддержания бесперебойного функционирования рынка.."
Рисунок 1: Целевые верхние и нижние пределы целевых значений федеральных фондов США (Источник: Брод из управляющих Федеральной резервной системы; ФРС Сент-Луиса).
Реакция казначейских рынков привлекла внимание аналитиков. Доходности 1-месячного и 3-месячного американских облигаций упали в отрицательную зону. Падение произошло вскоре после того, как ФРС сделала "QE бесконечность" объявление. Несмотря на то, что они оба немного отскочили от минимумов, тем не менее, рынки не полностью исключили, что доходность может снова стать отрицательной..
Рисунок 2: Доходность 1M и 3M в США стала отрицательной (Источник: Tradingview)
Отрицательные процентные ставки в США, на самом деле?
Вследствие этого участились дискуссии о том, что ставка по федеральным фондам станет отрицательной, рынки и политики придерживаются очень разных взглядов..
На пресс-конференции 15 марта председатель ФРС Джером Пауэлл предупрежден что экономический рост США, вероятно, будет "слабый" во 2кв. Тем не менее, центральный банк «не будет использовать отрицательные процентные ставки для борьбы с пандемией коронавируса». Пауэлл добавил, что «мы не считаем, что отрицательные процентные ставки могут стать подходящей ответной политикой здесь, в Соединенных Штатах»,
Некоторые другие официальные лица ФРС, похоже, заняли более мягкую позицию по этому вопросу. Нил Кашкари, президент Федеральной резервной системы Миннеаполиса, сказал отрицательные процентные ставки маловероятны, но возможны.
Между тем президент Дональд Трамп больше похож на сторонника политики отрицательных ставок. Вернувшись на Всемирный экономический форум, Трамп сказал, «Мы вынуждены конкурировать со странами, которые получают отрицательные ставки, что-то очень новое, то есть им платят за то, чтобы они занимали деньги, к чему я мог очень быстро привыкнуть. Люби это."
Совсем недавно Федеральный резервный банк Сент-Луиса экономических исследований опубликовал изучать о центральных банках, которые имеют отрицательные ставки, и вероятность того, что ФРС США станет отрицательной.
Итак, пойдут ли США в минус? Кажется, что на этот вопрос нет краткого ответа, по крайней мере, в краткосрочной перспективе, но в нынешней ситуации ничего особенного не стоит. Тем не менее, как отреагирует рынок стейблкоинов, ориентированный на доллар США, когда в США материализуется отрицательная ставка??
Процентные ставки, доллар и стейблкоин
Доллар долгое время считался валютой-убежищем в стрессовые времена, и недавние рыночные потрясения, вызванные COVID, являются классическим примером. На фоне опасений по поводу вируса индекс доллара вырос с верхних 94 пунктов до 102 во время пика распродажи..
Стейблкоин несет аналогичную концепцию, стейблкоины с привязкой к доллару США, такие как USDT и USDC, считались более безопасным криптоактивом по сравнению с другими криптовалютами, когда рынок рушился..
Рыночная капитализация основных стейблкоинов значительно выросла в марте. Повышение цен подчеркнуло стремление к риску в то время, когда цены на BTC упали с 9200 долларов США до 3850 долларов США всего за неделю. Другие индикаторы, такие как объем и количество транзакций в цепочке, также нарисовали эту картину спроса-убежища..
Рисунок 3: Рыночная капитализация основных стейблкоинов до 31 марта (Источник: DeFiPrime; Messari)
Стейблкоины с привязкой к доллару чувствительны к спросу на доллары из-за своей природы, и при обсуждении стейблкоинов с привязкой к доллару невозможно игнорировать общий взгляд рынка на доллар, позицию ФРС по процентной ставке и другие связанные факторы..
Поскольку доллар и доллар стейблкоин имеют стоимость 1: 1, эмитенты стейблкоинов депозит деньги своих клиентов на традиционные банковские счета при выпуске эквивалентной суммы стейблкоина в долларах США. Эмитенты получают прибыль от сбора процентов, генерируемых этими деньгами, и это было основным источником дохода для эмитентов стейблкоинов..
Теперь мы попросили ФРС снизить свои базовые ставки почти до нуля, что означает, что банки также снизят годовую процентную доходность по сберегательным счетам в соответствии с решением ФРС. Эмитенты стейблкоинов теперь, вероятно, получают меньше дохода от выплаты процентов. Представьте, что если ставка по федеральным фондам станет отрицательной, вкладчикам даже придется платить банкам за хранение своих денег, как в Европе и Японии, и эмитенты стейблкоинов не будут от этого застрахованы..
Стейблкойны никуда не денутся и станут больше
Текущая среда с низкими процентными ставками может подтолкнуть эмитентов стейблкоинов к поиску других источников дохода, например, вложению денег клиентов в инвестиционные инструменты с ненулевым риском, в то время как некоторые другие эмитенты могут начать собирать комиссию с пользователей, но это не означает, что эмитенты стейблкоинов выходят из бизнеса в ближайшее время. Может быть иначе.
Институциональный интерес Стейблкоин переживает бум, особенно в сфере движения денег, платежей в областях операций с ценными бумагами. JPM Coin от JP Morgan – отличный пример крупного инвестиционного банка, который хотел использовать технологию блокчейн, чтобы обеспечить мгновенный перевод платежей. Однако это только между их институциональными клиентами..
Тот факт, что не только банковские гиганты хотят воспользоваться технологией блокчейн., центральные банки проявляют растущий интерес. НБК работает над цифровой формой юаня, и, как сообщается, он приближается к запуск. В отчетах также указывается, что центральный банк рассматривает цифровую валюту как «удобный инструмент для снижения своей нулевой и отрицательной процентной ставки». Между тем, ФРС, ЕЦБ, Банк Англии и Банк Японии также активизировали свои усилия в этой области..
Несмотря на то что CBDC и стейблкоины могут работать по-другому, осведомленность центральных банков о блокчейне означает, что эта революционная технология может изменить способ проведения расчетов в более практичном подходе, и именно здесь на помощь приходит стейблкоин.
DeFi может стать еще одним ярким пятном для стейблкоина. В свете недавнего долга в 4 млн долларов США пузырь из-за падения цен на ETH, из-за которого MakerDAO чуть не отключился, голоса о наличии централизованного залога в долларах США в системе DeFi усилились..
Паоло Ардоино, технический директор Tether, сказал Coindesk, что, "У вас не может быть алгоритмических стейблкоинов, полагающихся только на сами криптоактивы.," Ардоино добавил, что централизованное обеспечение в долларах США может обеспечить "безопасный комплект плеч" в экосистему DeFi.
Поскольку ожидается, что DeFi продолжит свой рост, мы полагаем, что скоро об этом будет больше говорить, и это то, что наблюдатели стейблкоинов не захотят пропустить..
Вывод
Текущая ситуация с почти нулевой процентной ставкой может поставить эмитентов стейблкоинов в несколько проактивную позицию с точки зрения управления своими резервами. Однако это не обязательно плохо. В более широком плане стейблкоин является неотъемлемой частью более широкого криптопространства; его значение росло и будет продолжаться. Как индивидуальный инвестор, стейблкоин может предоставить убежище в суровых рыночных условиях. В то время, когда рынок стейблкоинов становится более конкурентным, трейдеры и инвесторы могут изучить варианты, которые у них есть в пространстве стейблкоинов. OKEx недавно включил 10 лучших криптовалют в пары USDC, включая BTC, LTC, ETH и XRP, запуск состоялся после рыночной капитализации USDC. превзойден 680 млн долларов США в конце марта по сравнению с 439 млн долларов США в феврале..
Следите за OKEx по:
