Čínsky celoázijský plán digitálnych mien a tlak na odbúranie dominancie USD

Obrázok celoázijskej digitálnej meny

Počas nedávneho stretnutia čínskych zákonodarcov jedna skupina navrhované vytvorenie miestnej, regionálnej digitálnej meny. V návrhu označovaná ako „stabilná digitálna mena“ – a v médiách ako „východná Ázia“ alebo „panázijská“ digitálna mena – je navrhovaná mena zameraná na uľahčenie cezhraničných transakcií v regióne..

Podľa návrhu by ju podporil kôš štyroch miestnych fiat mien: čínsky jüan, hongkonský dolár, japonský jen a juhokórejský won. Návrh však výslovne nehovoril o blockchaine ako o základnej technológii systému.

Kontext pre vznik takejto regionálnej digitálnej meny má dva hlavné aspekty: globálny prechod na digitálne technológie a súčasná ekonomická situácia vyvolaná pandémiou COVID-19, ako aj dominancia amerického dolára v globálnom obchode. Návrh celoázijskej digitálnej meny, ktorá výslovne vylučuje USA a USD, si vyžaduje dôkladnejšie preskúmanie jej koncepcie a možného dopadu..

Prečo navrhovať celoázijskú digitálnu menu?

Koncept stablecoinu pre východoázijský región bol navrhnutý na zasadnutí Čínskej ľudovej politickej poradnej konferencie minulý mesiac, ktorá je súčasťou väčšieho výročného stretnutia „Dve zasadnutia“ o čínskej národnej politike. Podľa Neila Shena, riadiaceho partnera spoločnosti Sequoia Capital China, ktorý projekt predstavil na stretnutí, bude panázijská digitálna mena slúžiť trom cieľom:

  1. Nižšie kurzové riziko pri cezhraničných transakciách (uľahčenie obchodu v regióne)
  2. Zlepšiť efektívnosť zúčtovania
  3. Poskytnite testovacie prostredie pre čínsku elektronickú platbu v digitálnej mene (DCEP)

Návrh navrhol že na rozvoj takejto regionálnej digitálnej meny bude dohliadať PBoC, čínska centrálna banka. Navrhli by ho však a vyvinuli firmy zo súkromného sektoru.

Pokiaľ ide o problémy, ktoré sa tvorcovia meny snažia vyriešiť, zameral sa návrh na efektívnosť obchodu a cezhraničného vyrovnania. Návrh zdôraznil potrebu hospodárskeho oživenia v Ázii po účinkoch látky COVID-19.

Navrhovaná mena nebola predložená ako náhrada štyroch fiat mien, ktoré by ju podporovali ako oficiálna regionálna mena (ako je euro v eurozóne). Navrhoval sa skôr ako nástroj na zlacnenie a zefektívnenie transakcií medzi týmito štyrmi menami a krajinami s tým, že by to pomohlo stimulovať obchod medzi nimi..

Pokiaľ ide o riziko výmenného kurzu, ako je uvedené vyššie, jednou z nekrytých mien podporujúcich navrhovanú mincu je hongkonský dolár, ktorého hodnota je viazaná na americký dolár podľa prepojený systém výmenných kurzov. Pretože Hongkong je hlavným globálnym zahraničným obchodným centrom pre čínsky jüan, predstavuje 70% z celkových zahraničných RMB platieb realizovaných voči pevninskej Číne a na globálnom zahraničnom trhu môže začlenenie HKD pomôcť stabilizovať navrhovanú menu a podporiť prijatie podniku.

Podľa Shena možno ďalšiu stabilizáciu hodnoty dosiahnuť odkazom na váhu fiat mien zo zvláštneho práva čerpania Medzinárodného menového fondu.

Efektívnosť vysporiadania je druhým cieľom navrhovanej celoázijskej digitálnej meny. Údaje od Svetovej banky naznačuje že náklady na posielanie peňazí do Číny sú 9,04%, čo je oveľa viac ako svetový priemer 6,84%. Navrhovaná digitálna mena je opísaná tak, že umožňuje podnikom používať na vykonávanie cezhraničných platieb peer-to-peer špecializované digitálne peňaženky.

Panázijská digitálna mena nakoniec poskytuje testovacie prostredie pre čínsky DCEP, digitálny juanový systém krajiny, ktorý je v súčasnosti vo vývoji. Shenov návrh naznačuje, že celoázijská digitálna mena by uľahčila bezproblémovú integráciu s DCEP, ktorá slúži ako prvá platforma pre jej prijatie. Návrh tiež navrhuje spoluprácu v oblasti výskumu medzi PBoC a hongkonským menovým úradom v oblastiach, ako je cezhraničný prevod fondov, vedenie záznamov o transakciách a politika boja proti praniu špinavých peňazí..

Nový konkurent Váh

Vznik panázijskej digitálnej meny by – a skutočne už aj bol – nevyhnutne robiť porovnania s Váhami Facebooku, najmä pokiaľ ide o cezhraničné platby. Samotný návrh navrhnutý pre panázijskú menu – stablecoin krytý košom fiat mien – sa veľmi podobá najnovšiemu navrhovanému vzoru mince Váh..

Vzhľadom na obrovskú užívateľskú základňu Facebooku má Libra coin potenciál osloviť miliardy ľudí, ak by bol uvedený na trh a integrovaný s produktmi Facebooku. Aby sme boli presní, Facebook má v súčasnosti 2,3 miliardy aktívnych používateľov mesačne, pričom 1,1 miliardy týchto používateľov v ázijsko-pacifickom regióne a 200 miliónov používateľov WhatsApp iba v Indii.

Na druhej strane by navrhovaná celoázijská digitálna mena mohla potenciálne zodpovedať týmto číslam, ak ich nepresiahne, ak by mala ísť do hlavného prúdu práve v Číne – presadzovaná miestnymi regulátormi.

Pokiaľ ide o adopciu, jednou z výrazných výhod navrhovanej panázijskej digitálnej meny oproti mincu Váh je regulačná podpora. Zatiaľ čo Váhy ešte stále nedostali zelenú od amerických regulačných orgánov a je vo veľkej miere vedená súkromným sektorom, očakáva sa, že navrhovaná panázijská mena bude v súlade s čínskymi regulačnými úradmi už v štádiu návrhu a integrácie s DCEP.

Dr. Alicia Garcia-Herrero, hlavná ekonómka ázijsko-tichomorskej investičnej banky Natixis, v komentári k OKEx Insights poznamenala, že táto regulačná podpora výrazne zvyšuje šance na úspech ázijskej meny:

„V porovnaní s Váhami, ktoré sú súkromnou menou, je panázijská digitálna mena riadená centrálnymi bankami, a preto je oveľa pravdepodobnejšie, že uspeje. Otázkou je, či môže napadnúť USD. “

Spochybnenie dominancie USD na trhu

Vzhľadom na súčasnú dynamiku globálnej ekonomiky možno tvrdiť, že táto celoázijská digitálna mena by mohla byť pre Čínu nástrojom na potlačenie hospodárskej dominancie dolára a Spojených štátov..

Zatiaľ čo iba USA predstavuje 10% globálneho obchodu a 15% globálneho HDP, polovica globálnych obchodných faktúr a dve tretiny globálnej emisie cenných papierov sú vysporiadané v USD.

V ázijsko-pacifickom regióne sa Čína môže snažiť čeliť tomuto trendu prostredníctvom svojej iniciatívy „Belt and Road“ – globálnej stratégie čínskej vlády pre rozvoj infraštruktúry pre obchod, ktorá bola predstavená v roku 2013..

Podľa a Správa Morgan Stanley od marca 2018 budú krajiny, ktoré sú súčasťou tejto iniciatívy, Číne obrovskou príležitosťou na rozšírenie jej ekonomického vplyvu, pretože „tvoria 30% globálneho nominálneho HDP, 40% globálneho rastu HDP a 44% svetovej populácie“.

Jednou z kľúčových investícií do iniciatívy Pás a cesta je čínsko-pakistanský ekonomický koridor vo výške 68 miliárd dolárov, ktorý sprevádzajú rôzne ďalšie projekty (v hodnote viac ako 200 miliárd dolárov) spájajúce Čínu s pakistanským prístavom Gwadar..

Aj keď tieto čísla odrážajú zameranie Číny na túto iniciatívu, správa Morgan Stanley odhaduje, že celkové investície krajiny do projektov Belt and Road by mohli do roku 2027 dosiahnuť 1,2 – 1,3 bilióna dolárov.

Napriek tomuto úsiliu však americký dolár zostáva na finančných trhoch dominantný, účtovníctvo pre 61,63% globálne alokovaných devízových rezerv k 2. štvrťroku 2019, po ktorých nasleduje euro a jen. K 2. štvrťroku 2019 predstavovala Čína iba 1,97% globálne alokovaných devízových rezerv.

Menné zloženie devízových rezerv od roku 2019. Zdroj: Reuters, Refinitiv Datastream

Ak bude prijatá v regióne ako vyrovnávacia mena pre obchody a investície v krajinách Belt and Road, navrhovaná celoázijská digitálna mena by mohla pomôcť zvýšiť podiel jüanu na alokovaných devízových rezervách.

Okrem toho, keďže panázijská digitálna mena uľahčuje nízkonákladové cezhraničné transakcie, môže osloviť krajiny v africkom regióne, ktoré historicky bojoval s vysokými platobnými nákladmi.

Pre cezhraničné transakcie v Afrike musia miestne banky vyhovieť nadmerné predpisy a tým aj oni poplatok vyššie remitenčné poplatky. Avšak s 39 africkými krajinami uvedené v čínskej iniciatíve Belt and Road sa panázijská digitálna mena môže ukázať ako prospešná z hľadiska znížených platobných nákladov a následne rozšíriť vplyv RMB, čo spochybní dominanciu USD v regióne.

Rastúci trh remitencií si vyžaduje digitálne riešenia

Najmä súčasný trh s digitálnymi prevodmi v Ázii predstavuje obrovský potenciál narušenia z dôvodu vysokých súvisiacich nákladov. Digitálne prevody, ktoré sa týkajú prevodov peňazí pomocou digitálnych sietí a aplikácií, sú rastie exponenciálne a očakáva sa, že do roku 2026 dosiahnu 269,78 miliárd dolárov.

Okrem toho sa v prípade Číny očakáva, že obyvateľstvo mestskej vyššej strednej triedy bude štvornásobný medzi rokmi 2012 a 2022, čo viedlo k trvalému zvyšovaniu cezhraničných platieb prevodov finančných prostriedkov na vzdelávanie a osobných nákladov.

Rastúci trh remitencií si vyžaduje digitálne riešenia, čo posilňuje dôvod pre celoázijskú digitálnu menu. Podľa Dr. García-Herrera si však spustenie takéhoto riešenia môže vyžadovať, aby bolo viazané na kotviacu menu:

„Jediný spôsob, ako si myslím, že táto (digitálna mena založená na blockchaine) je uskutočniteľná v rozumnom časovom období, je použitie kotviacej meny, ktorou bude bezpochyby E-RMB a ktorá bude mať iné meny (možno digitálne, ale nie isté). v prípade potreby okamžite) pripevnite na kotviacu menu. Samozrejme si môžeme myslieť na pásmo, ako to bolo v prípade mechanizmu výmenných kurzov pred vytvorením eura. “

Aj keď existujú regionálne stimuly, pokiaľ ide o platby používajúce celoázijskú digitálnu menu, dopyt po nákladovo efektívnych platobných riešeniach siaha ďaleko za Áziu a je zvlášť zreteľný najmä v Afrike. Štatistika od Svetovej banky naznačujú, že subsaharská Afrika mala v 1. štvrťroku 2020 najvyššie globálne priemerné náklady na remitencie – 9% – výrazne nad úrovňou cieľ trvalo udržateľného rozvoja 3%.

Príležitosť pre Čínu a Áziu

V decembri 2019 Európska centrálna banka poznamenala, že ak by súkromný sektor nemohol vyvinúť efektívne celoeurópske platobné riešenie, urobilo by to zvážiť vytvorenie digitálnej meny centrálnej banky.

Vzhľadom na toto meniace sa prostredie a všeobecný posun k digitálnym menám medzi centrálnymi bankami sa návrh celoázijskej digitálnej meny javí ako aktuálny a relevantný..

Rozvoj regionálnej digitálnej meny by mohol umožniť Ázii, najmä Číne, konkurovať dominancii USD v nadchádzajúcej vlne čoraz viac digitalizovaných ekonomík..

Aly Madhavji zo spoločnosti Blockchain Founders Fund v komentári k takémuto scenáru povedal spoločnosti OKEx Insights, že dominancia USD sa môže „pomaly vyleptať“ vznikom digitálneho jüanu a celoázijskej digitálnej meny:

“Hegemónia amerického dolára sa mohla začať pomaly leptať.” Už sme videli ropný kontrakt denominovaný v juanoch, ktorý predstavuje viac ako 14% obchodu s ropou na hlavných burzách. Iniciatívy Digitálny jüan, Váhy a celoázijská digitálna mena môžu mať zásadný vplyv na dominanciu USD, ak budú naďalej obchádzať regulačné prekážky a získavať podporu od inštitúcií a vlád. “

Henri Arslanian, globálny líder v oblasti kryptomien a partner PwC, zdôraznil význam tohto vývoja ako potenciálnej predzvesť pre digitálne ekonomiky v regióne, uviedol pre OKEx Insights:

„Toto oznámenie je ďalším príkladom vedúcej úlohy, ktorú môže Ázia hrať nielen pokiaľ ide o budúcnosť digitálnych aktív, ale aj potenciálne budúcnosť peňazí..

Aj keď je v Číne s DCEP venovaná veľká pozornosť, niektoré ďalšie menšie krajiny v Ázii, ako napríklad Južná Kórea, Thajsko alebo Kambodža, tiež pracujú na svojich vlastných zaujímavých iniciatívach CBDC. A teraz správy o potenciálnej celoázijskej digitálnej mene jednoducho posilňujú význam Ázie v globálnom rozhovore na túto tému. “

V každom prípade, ako zdôraznil Dr. Garcia-Herrero, môže Čína ťažiť z regionálnej digitálnej meny vedenej jej centrálnou bankou:

„Znie to veľmi podobne ako tlačiť na e-RMB, pretože žiadna mena nemôže začínať od nuly (dokonca ani euro). Model, ktorý si PBoC zvolila, centrálna distribuovaná účtovná kniha, im môže pomôcť vystopovať toky a umožniť tak kontrolu kapitálu sa bude stále snažiť presadiť medzinárodné využitie RMB. “

Je však nepravdepodobné, že by USA bez boja stratili svoju dominanciu na trhu, čo robí priestor digitálnej meny ešte zaujímavejším sledovať, ako sa centrálne banky a súkromné ​​organizácie zúčastňujú na pretekoch o globálny ekonomický vplyv..

__________________________________________________________________________________

OKEx Insights predstavuje analýzy trhu, podrobné funkcie a vybrané správy od krypto profesionálov.

Mike Owergreen Administrator
Sorry! The Author has not filled his profile.
follow me
Like this post? Please share to your friends:
map