Poučenie z krypto-cunami

Pôvodný autor :david weisberger

Pretože rok 2018 sa už skončil, existuje množstvo komentárov týkajúcich sa predikcií aj komentárov „rok v kontrole“. V týchto článkoch sa píše veľa o troskách, ktoré zanechala krypto tsunami, kde v roku 2017 rástli kryptomeny do meteorických výšin, potom nasledoval brutálny trh s medveďmi v roku 2018. V roku 2017 sme boli svedkami príbehov o neuveriteľnom bohatstve a predpovediach o zmene sveta technológií. V roku 2018 sme videli pozitívne aj negatívne príbehy. Pozitívne je, že adopcia sa stále zvyšuje a mnoho mien domácností oznámilo plány na vstup na trh. Zároveň sa objavilo veľa správ o regulačných opatreniach, prípadoch podvodov a samozrejme katastrofálnych výsledkoch nerozvážnych investícií investorov..

Jedným z najdôležitejších ponaučení, ktoré by si malo toto odvetvie vziať, je, že za mnohými negatívnymi príbehmi stoja dôvody, vrátane nadmernej chamtivosti, podvodov a organizovanej manipulácie trhu. Nefinančné zázemie mnohých účastníkov pomohlo vytvoriť kultúru, v ktorej sa „výhrada emptora“ považovala za prijateľnú, zatiaľ čo tí, ktorí prevádzkujú väčšinu kryptotrhov, mali len málo skúseností s princípmi finančného trhu, ako sú najlepší postup alebo spravodlivé a usporiadané trhy. V tomto prostredí sa kryptotrh rýchlo rozvíjal, pretože príťažlivosť novej technológie podnietila predstavivosť investorov, výsledkom čoho bol zrýchlený cyklus chamtivosti a strachu..

2017–2018 bol v mnohých ohľadoch dosť podobný bubline dotcom z 90. rokov. Okrem novej technológie, ktorá sľubovala narušenie mnohých priemyselných odvetví, sa vyznačovala rýchlym ocenením hlavných aktív a ešte väčšími cenovými pohybmi medzi menšími aktívami. V skutočnosti sa veľká časť správania na trhu ICO veľmi podobala príbehom z mimoburzového (OTC) trhu s akciami, ako sú napríklad tie, ktoré sú zaznamenané vo filme „Vlk z Wall Street“. (Túto podobnosť je dôležité pochopiť pre regulačné orgány; keďže cenné papiere v 90. rokoch nechránili investorov v tisícoch prípadov, bolo by hlúpe predpokladať, že by zabránili tomu, aby sa niečo stalo v šialenstve ICO. Podvod je trestný čin a je potrebné ho byť potrestaný, ale je málo dôvodov, aby ste pri tom uškrtili rodiaci sa priemysel)

Aby som to všetko uviedol na pravú mieru, chcel by som spolu s našou perspektívou zdôrazniť 4 dôležité ponaučenia, ktoré sme si vzali minulý rok:

  • Globálna verejnosť po enormných technológiách vyžaduje obrovský investičný dopyt
  • Pre investorov sú ľahké peniaze zvukom sirény
  • $$$ s priťahujú oportunistov, čo zase priláka regulačnú odpoveď
  • Nemali by sa ignorovať základné princípy finančných trhov

Pozrime sa postupne na všetky z nich:

Verejný dopyt je obrovský, aby sa investovalo do technológie v počiatočnom štádiu: Ako poznamenal predseda SEC Clayton, kapitálové trhy majú veľký problém s prilákaním nových verejných spoločností. The počet kótovaných spoločností klesol od roku 1997 o polovicu, zatiaľ čo objem kapitálu vloženého do súkromných spoločností z fondov rizikového kapitálu a fondov súkromného kapitálu sa výrazne zvýšil. Táto kombinácia účinne zabránila jednotlivým investorom v účasti na počiatočných investíciách na akciových trhoch. Nie je preto prekvapením, že keď sa predstavilo to, čo sa javilo ako schopnosť investovať do potenciálne cenných blockchainových projektov, mnoho investorov túto šancu využilo. Napriek málo viac ako základnému opisu myšlienok, často bez skutočných obchodných plánov alebo prevádzkových produktov, sa spoločnostiam podarilo získať miliardy dolárov.

Globálna povaha týchto ponúk medzitým predstavuje pre kapitálové trhy v USA dvojsečný meč. Na jednej strane trhová štruktúra digitálnych aktív sľubuje významnú efektívnosť pre lepšie prepojenie investorov a podnikateľov na celom svete. Na druhej strane je, že USA môžu zostať pozadu, ak budú naše regulačné orgány prehnane agresívne. Namiesto opätovného poskytnutia počiatočných investícií v USA do výlučnej provincie rizikového kapitálu by regulačné orgány a priemyselné odvetvia mali pracovať na lepšom zverejňovaní informácií a pravidlách, ktoré zaručujú práva investorov.

Investori by si mali dať pozor na ľahké peniaze: Ako hovorí staré príslovie, ak sa niečo zdá byť príliš dobré na to, aby to bola pravda, pravdepodobne to je … Pieseň sirén na trhu ICO prilákala investorov so záujmom o dlhodobé potenciálne investície meniacich život, ako aj tých, ktorí hľadajú rýchly zisk. . Medzi VC, ktoré sa dostali na trh v raných fázach investovania, a fenoménom ICO však boli dva hlavné rozdiely. Po prvé, a čo je najdôležitejšie, jednotliví investori, na ktorých sa zameriavajú medzinárodné organizácie pre suroviny, nemohli vykonávať náležitú starostlivosť alebo požadovať typ ochrany investorov, ktorý poskytujú spoločnosti rizikového kapitálu. (To čiastočne vysvetľuje, prečo boli ICO medzi zakladateľmi také populárne pri získavaní peňazí). Týmto zakladateľom sa to podarilo prekonať kvôli druhému rozdielu: veľa projektov dokázalo sľúbiť okamžitú likviditu na základe kryptomenových „búrz“ a obchodovania s tokenmi. To podstatne zvýšilo vábivosť týchto aktív a pomohlo uspieť taktike predaja pod vysokým tlakom. Už som povedal, že to pripomína internetovú bublinu, pretože predaj ICO bol dosť podobný taktike OTC akciových predajcov „kotolní“. Tieto aktíva tiež mali okamžitú likviditu a zobrazovali ceny na ružových listoch, ktoré často ukazovali meteorický rast cien. Schopnosť preukázať, že prví investori dosiahli bohatstvo, bola hlavnou súčasťou príťažlivosti týchto aktív. Bohužiaľ, keď hudba prestala, väčšina investorov prišla o peniaze.

Vyplýva z toho poučenie, že s investíciami v počiatočnom štádiu (t. J. Bez skutočných produktov a výnosov) by sa malo zaobchádzať rovnako, či už s „cennými papiermi“, alebo bez nich. Namiesto zastaraných pravidiel, ktoré problém nezastavia, by spoločnosti, ktoré tieto aktíva ovládajú, a tie, ktoré ich predávajú, mali zverejniť všetko podstatné týkajúce sa predaja, mali by sa držať prísnych pokynov o vhodnosti zákazníka a mali by sa dôsledne vymáhať pravidlá proti podvodom.

Ak sa jedná o veľa peňazí, bude nasledovať podvod: To je vzhľadom na ľudskú povahu celkom zrejmé, je však potrebné mať na pamäti. Jediným dôvodom, prečo som to identifikoval ako samostatnú lekciu, je pripomenúť nám, že by sme nemali prepustiť celú technológiu, pretože priťahovala podvodníkov. Zakaždým, keď existuje technológia, ktorá vyzerá, že by mohla byť transformačná, či už internet, genetická biotechnológia, energetické objavy alebo blockchain, priťahuje zmes legitímnych firiem a podvodníkov. Je škoda, že sa to stane, a to na istý čas poškodí celé odvetvie, ale zdá sa to tiež nevyhnutné..

Keď bude podvod nekontrolovateľný, regulačné orgány budú reagovať: Ak bude nasledovať noc, keď budú ľudia podvedení, budú sa regulačné orgány snažiť urobiť niečo pre to, aby sa to v budúcnosti nestalo. Pravidlá niekedy dávajú zmysel a niekedy nie, takže pre legitímne odvetvia je kľúčové skôr pracovať s regulačnými orgánmi ako vznášať námietky & sťažovať sa. Aj keď nejde o všeliek, najlepším krokom je zvyčajne nejaká forma spolupráce v priemysle a samoregulácie. Dobrá správa je, že sa zdá, že to, čo sa deje s krypto.

Finančné trhy sa vyvinuli z dôležitých dôvodov a kryptotrhy by ich mali prijať: Všetky negatívne príbehy sa vyskytli, pretože väčšina prvých používateľov a technológov, ktorí sa zaoberali inováciami v oblasti kryptomien, mala malé znalosti o fungovaní finančných trhov A mala základné presvedčenie, ktoré je v rozpore s kľúčovými zavedenými zásadami ochrany investorov, určovania cien a najlepšieho postupu.

Ochrana investorov – Moderné finančné trhy sa vyvíjali podľa pravidiel, ktoré sa snažia zabezpečiť, aby boli trhy spravodlivé a aby boli investori chránení pred bezohľadnými pokusmi o ich využitie. Siahajú od pravidiel vhodnosti zákazníka po povinné zverejňovanie informácií až po pravidlá štruktúry trhu, ktoré zaručujú spravodlivý prístup. V kryptomene však existuje veľa emitentov a trhových modelov, ktoré tieto princípy zámerne ignorujú. Emitenti a ich poradcovia, ktorí sa usilujú o „neriediaci kapitál“, to stelesňujú, ale koncept výhradného emptora ide ďalej. Existujú výmeny, ktoré sú úmyselne neznalý manipulácie prebiehajúcej na ich trhu, a ďalšie, ktorých zamestnanci boli obvinení zo spoluúčasti na takejto činnostiIties. Iní verejne vyhlásili, že ich manipulácia sa netýka. Okrem toho SEC objasnila, že náprava tejto situácie a nastolenie kultúry dodržiavania pravidiel je nevyhnutným predpokladom pre ich schválenie bitcoinového ETF. To všetko znamená, že inštitúcie sa zvyčajne vyhýbajú trhom, o ktorých sa domnievajú, že sú proti nim zmanipulované, a jediný spôsob, ako ich presvedčiť, že trhy sú spravodlivé, je dodržanie jasného pravidla.

Zistenie ceny / najlepšie prevedenie – Moderné finančné trhy sú založené na predpoklade, že všetci účastníci poznajú cenu aktív a že tieto ceny sa určujú spravodlivo a transparentne. Výsledkom je, že zisťovanie cien je primárnym cieľom trhov, zatiaľ čo koncepcia najlepšieho vykonania pokynu (čo znamená, že klienti by mali pri obchodovaní očakávať reálne očakávanie získania najlepšej ceny) je nevyhnutná pre dôveru investorov v trhy. Aby bolo možné maximalizovať zisťovanie cien, je potrebné, aby pokyny klientov interagovali alebo minimálne mali informácie o cenách na iných trhoch. Kryptotrhy sú však zámerne fragmentované. Dominantné burzy ignorujú ceny dostupné inde, zatiaľ čo peer-to-peer trhy sa budujú bez konsolidovaných cien. Populárne krypto webové stránky sa medzitým často neustále mýlia v cenách, ktoré vykazujú, kvôli priemerovaniu cien z jurisdikcií, ktoré obchodujú za prémiu, alebo cien založených na rôznych menách financovania. Potrebné sú preto konsolidované informačné kanály cien, ktoré poskytuje spoločnosť CoinRoutes, ktoré sa stávajú všadeprítomnými a smerodajnými.

Záverom možno povedať, že excesy kryptotrhov za posledné dva roky by mali byť pre priemysel a regulačné orgány, ktoré sa ho snažia reformovať, budíčkom. Pochopenie toho, ako fungujú finančné trhy, a začlenenie typov technológií a pravidiel, ktoré chránia investorov a zároveň zlepšujú integritu trhu, je presne to, čo kryptotrhy požadujú. Vzhľadom na potenciál digitálnych aktív zlepšiť bankový systém a kapitálové trhy, ktoré umožňujú podnikateľom na celom svete spojiť sa s kapitálom, by to malo byť zásadným krokom vpred.

Dotlač od: https://medium.com/@daveweisberger_91857/lessons-from-the-crypto-tsunami-1dfe0ba8cedf

Mike Owergreen Administrator
Sorry! The Author has not filled his profile.
follow me
Like this post? Please share to your friends:
map