Что такое ETF с кредитным плечом?

ETF с кредитным плечом – это торгуемые на бирже фонды, которые структурированы таким образом, чтобы увеличивать ежедневную доходность базового индекса. Они сочетают удобство ETF с кредитным плечом, обычно связанным с более сложными финансовыми продуктами..

Как работает кредитное плечо в ETF

Кредитное плечо, также известное как заемное средство, используется трейдерами и инвесторами для увеличения потенциальной прибыли. Это достигается за счет увеличения подверженности портфеля активам. Если 100% портфеля инвестируется в актив, и стоимость актива увеличивается на 3% за день, тогда стоимость портфеля также увеличивается на 3%..

Теперь, если 200% стоимости портфеля было инвестировано в один и тот же актив, это принесло бы доход, равный 6% стоимости портфеля. Чтобы открыть позицию, стоимость которой превышает стоимость портфеля, используются заемные средства, маржа или деривативы. Все три метода, по сути, предполагают привлечение заемного капитала при использовании существующего капитала в качестве обеспечения..

Если фонд имеет риск в два раза превышающий его активы, считается, что он имеет кредитное плечо в 2 раза или 200%. Финансовые продукты можно использовать от 1X до 50X, но заемные средства ETF обычно варьируются от 1,25X до 5X..

Стандартные ETF против ETF с кредитным плечом

ETF – это портфели ценных бумаг, котирующихся как обыкновенные акции. Подавляющее большинство ETF инвестируют в корзину ценных бумаг, чтобы отслеживать эффективность индекса. Таким образом, корзина структурирована так, чтобы отражать индекс..

ETF с кредитным плечом – это совсем другое дело, и они не просто держат портфель ценных бумаг. Чтобы увеличить доходность, ETF с кредитным плечом либо используют производные инструменты, либо заемные средства, чтобы увеличить подверженность индексу. Использование долговых инструментов и деривативов приводит к новым расходам и рискам для фонда.

Стандартные ETF – это преимущественно инструменты пассивного инвестирования. Они делают пассивное долгосрочное инвестирование доступным для инвесторов, не обладающих достаточными инвестиционными знаниями или капиталом. ETF с кредитным плечом – это отход от этого типа инвестирования, они больше подходят для активной торговли и хеджирования..

Ежедневная доходность против долгосрочной доходности

Важным аспектом ETF с кредитным плечом является способ отслеживания индекса. Чтобы получить доход, равный определенному мультипликатору доходности индекса, фонд должен ежедневно балансироваться. Но это означает, что доходность будет только равна или очень близка к множителю доходности индекса каждый день. В течение более длительных периодов увеличенная доходность будет увеличиваться..

Давайте рассмотрим в качестве примера ETF, который предназначен для возврата в три раза больше, чем у S&Индекс P500. Если индекс вырос на 1% в определенный день, фонд должен вырасти на 3% за день. Аналогичным образом, если индекс упадет на 2% в определенный день, фонд упадет примерно на 6%. Но если индекс вырастет на 10% в конкретный месяц или год, фонд вряд ли вырастет на 30% за тот же период. Это результат увеличения доходности от заемных средств..

Во время сильных бычьих рынков положительная доходность будет усугубляться, и общая доходность может быть больше, чем ожидалось. Однако во время медвежьих рынков и периодов нестабильности доходность, вероятно, будет значительно хуже, чем ожидалось..

Затраты на ETF с кредитным плечом

Коэффициент расходов ETF отражает комиссию за управление и операционные расходы фонда. Он выражается в процентах от чистой чистой стоимости фонда, которые ежегодно выплачиваются акционерами. Комиссия распределяется на весь год за счет корректировки чистой стоимости активов на небольшую сумму каждый день..

Коэффициент расходов для заемных средств значительно выше, чем для стандартных ETF. Большинство фондов, отслеживающих S&P500 взимает менее 0,1%, в то время как версии того же фонда с кредитным плечом взимают около 1%. Более высокие комиссии отражают расходы по займам и тот факт, что баланс фонда необходимо каждый день обновлять..

Кроме того, могут быть другие «скрытые затраты», которые учитываются в контрактах с производными финансовыми инструментами, которые используются для увеличения риска. Эти затраты не вычитаются из чистой стоимости активов, но могут влиять на производительность..

Альтернативы ETF с кредитным плечом

Есть несколько других способов увеличить вашу доступность к индексу, каждый из которых имеет свои преимущества и недостатки:

  • Маржинальный счет – это счет для торговли акциями, который дает вам покупательную способность, превышающую капитал на вашем счете..
  • Вы можете использовать свой портфель или другие активы в качестве обеспечения для заимствования капитала для повышения покупательной способности..
  • Вы можете использовать деривативы, такие как фьючерсы, CFD (контракты на разницу) или опционы..

Некоторые из этих альтернатив дешевле, чем ETF с кредитным плечом, но их нельзя торговать с помощью обычного торгового счета..

Примеры ETF с кредитным плечом

Не все эмитенты ETF управляют заемными средствами. Фактически, всего три компании выпускают большую часть ETF на рынке – ProShares, iPath и Direxion..

Фонд ProShares UltraPro QQQ (TQQQ) предназначен для возврата в 3 раза больше дневной доходности композитного индекса Nasdaq 100. По состоянию на сентябрь 2020 года это был самый крупный фонд с кредитным плечом, зарегистрированный в США, с активами под управлением в размере 8,9 миллиарда долларов. Коэффициент расходов этого фонда составляет 0,95%..

Крупнейший фонд, который генерирует доходность с использованием заемных средств на основе S&Индекс P500 – это ProShares Ultra S&P ETF (SSO) Этот фонд генерирует вдвое большую дневную доходность индекса и имеет коэффициент расходов 0,92%..

ProShares UltraShort S&Фонд P 500 (SDS) – популярный инструмент для коротких продаж S&Индекс P. Он генерирует вдвое обратную доходность индекса и имеет коэффициент расходов 0,89%. Вы можете узнать больше об обратных ETF здесь..

Инвесторы в облигации могут спекулировать на изменениях процентных ставок с помощью ETF с кредитным плечом и обратным кредитным плечом. Газета Direxion Daily 20-Year Treasury Bull (TMF) стремится вернуть в 3 раза доходность индекса казначейских облигаций NYSE 20 лет плюс. 20-летний Treasury Bear ETF (TMV) Direxion Daily возвращает в 3 раза обратную доходность по сравнению с тем же индексом. Эти фонды начисляют 1,09 и 1,02% соответственно..

Преимущества ETF с кредитным плечом

• ETF с кредитным плечом – это самый простой способ увеличить подверженность индексу с помощью обычного торгового счета. Вам не нужен маржинальный или производный торговый счет, чтобы торговать ими..

• Их можно использовать для спекуляции на краткосрочных ценовых движениях..

• Обратные ETF с кредитным плечом можно использовать для хеджирования рыночных рисков в течение коротких периодов времени..

Недостатки ETF с кредитным плечом

• Отрицательная доходность может увеличиваться очень быстро. Это делает ETF с кредитным плечом очень рискованными в течение периодов, превышающих день или два..

• Прирост капитала, реализованный в течение коротких периодов времени, может облагаться более высокими налоговыми ставками..

• Коэффициенты расходов ETF с кредитным плечом значительно выше, чем у стандартных ETF..

Вывод

ETF с кредитным плечом полезны для краткосрочных спекуляций и хеджирования. Хотя они дороже обычных средств, затраты могут быть оправданы в короткие сроки. Однако к ним нужно относиться осторожно, поскольку они сопряжены со значительными рисками..

Mike Owergreen Administrator
Sorry! The Author has not filled his profile.
follow me
Like this post? Please share to your friends:
map