5 hlavných odberov z nového pravidla ochrany investorov SEC – vodcovia myšlienok

Zdá sa, že kontroverzie okolo novo prijatej SEC Nariadenie o najlepšom záujme (Reg BI), bude aj naďalej v centre pozornosti, aj keď začne platiť budúci rok v lete. Nariadenie je zavŕšením desaťročného procesu, ktorý sa začal v roku 2010, bezprostredne po veľkej recesii. Dodd-Frankov zákon prijal toho istého roku oprávnenie SEC podľa oddielu 913 uzákoniť fiduciárny štandard a pravidlo najlepšieho záujmu, ktorým sa riadia maklérski obchodníci a investiční poradcovia pri jednaní so súkromnými investormi.

Po zavedení Reg BI sa zúčastnené strany, štátne regulačné orgány, investiční poradcovia a makléri zaoberali rôznymi faktormi, ktoré by mohli oslabiť alebo pomôcť jeho účinnosti..

5 hlavných jedál 

  1. Sprostredkovatelia Predajcovia musia dodržiavať nový štandard „najlepšieho záujmu“
  2. Nastavuje americké ministerstvo práce (DOL) na synchronizáciu tvorby pravidiel (neskôr v tomto roku)
  3. Veľké víťazstvo pre sprostredkovateľov → ešte väčšie pre finančné služby
  4. Nové spoločné štandardy výkazníctva (CRS) hovoria, že maklér = poradca → zámena medzi maklérom a fiduciárnym poradcom
  5. Opačné zameranie na ochranu úlohy sprostredkovateľa ako spotrebiteľa = väčší zmätok 

Predtým, ako však tieto kroky zdôrazníme, najskôr sa pozrime na podstatu fiduciárneho štandardného pravidla objasnenia.

Pravidlo najlepšieho záujmu nariadenia Takeaways z nariadenia SEC

SEC má v úmysle predmet sprostredkovatelia, od ktorých sa v súčasnosti vyžaduje, aby splnili iba normy vhodnosti, podľa fiduciárnych štandardov.

Na jednej strane vzťah medzi finančnými poradcami a ich klientmi v súčasnosti upravujú fiduciárne normy. A očakáva, že prvý ponúkne iba služby, ktoré sú v najlepšom záujme druhého. Na druhej strane štandardy vhodnosti vyžadujú, aby sa sprostredkovatelia ubezpečili, že investícia, ktorú odporúčajú, vyhovuje ich klientom.

Toto pravidlo sa v zásade zameriava na rozšírenie fiduciárneho pravidla na maklérskych obchodníkov, ktorí čoraz viac preberajú úlohy finančných poradcov, keď je ich primárnou povinnosťou predávať investičný produkt za stanovenú províziu. Podľa štandardu vhodnosti je legálne, aby broker odporučil investičný produkt, ktorý mu poskytuje dobrú províziu, pokiaľ je produkt vhodný pre zákazníka..

Aj keď je to dané, predstavuje to aj konflikt záujmov. Je možné, že existujú lacnejšie investičné produkty s podobnými funkciami, aké odporúča maklér, ale s menej atraktívnou províziou. Reg BI sa snaží tento konflikt záujmov eliminovať, pretože vyžaduje, aby makléri umiestnili záujem klienta nad ich záujmy.

Toto pravidlo by za týmto účelom prinútilo sprostredkovateľov výslovne zverejňovať dôležité informácie, ako sú stimuly a provízie, ktoré by mohli ovplyvniť ich odporúčania. Viac by to do istej miery zakazovalo priemyselné praktiky, ako napríklad stimuly vo forme dovoleniek, ktoré by mohli podnietiť sprostredkovateľov k tomu, aby zradili záujmy svojich klientov..

SEC s úplným vedomím, že sprostredkovatelia by mohli nájsť spôsob, ako túto požiadavku obísť zverejnením konfliktu záujmov s technickými výrazmi alebo v rozsiahlom dokumente, zaviedla tiež ďalšiu požiadavku, ktorá by takýmto praktikám mohla čeliť. V požiadavke sa uvádza, že sprostredkovatelia musia načrtnúť konflikt záujmov a ich štruktúru kompenzácií v jednoduchej angličtine a stručným spôsobom na dokumente s názvom formulár CRS..

Sprostredkovatelia by tiež dokumentovali históriu právnych alebo disciplinárnych opatrení podniknutých proti spoločnosti ponúkajúcej investičný produkt alebo voči jej finančným odborníkom. Ďalším dôležitým prvkom pravidla je povinnosť starostlivosti. Táto požiadavka vyžaduje, aby sa finanční poradcovia ubezpečili, že sa usilovne a starostlivo starajú o to, aby ich odporúčania boli v najlepšom záujme ich klientov..

Poslednou požiadavkou je povinnosť v prípade konfliktu záujmov. Vyžaduje si správu a zmierňovanie provízií, ktoré by mohli predstavovať finančný konflikt záujmov.

Rozpracovanie dôsledkov pravidla o najlepšom záujme

Podľa očakávania kritici vľavo a vpravo členitý Reg BI SEC a prominentným argumentom, ktorý mnohí vzniesli, je hmlistosť pravidla. Niektorí kritici majú odsúdený Neochota SEC jasne definovať, čo to znamená „najlepší záujem“, kroky, ktoré by naznačovali, že investičný poradca nie je v súlade s predpismi, a spôsob, ako zmierniť finančný konflikt záujmov.

Je pravdepodobné, že by sa sprostredkovatelia-makléri snažili nájsť spôsob, ako toto pravidlo obísť, prinajmenšom dovtedy, kým SEC nezačne vymáhať disciplinárne opatrenia proti investičným poradcom, ktorí ich nedodržiavajú. Okrem toho sa zdá, že Reg BI nemá vynútiteľnosť. Je nepravdepodobné, že by ich nedodržanie viedlo k skupinovým sporom a súdnym sporom.

Ďalej sa hovorí, že pravidlo spoločnosti SEC neurobilo nič, čo by investorom objasnilo úlohu investičných poradcov a sprostredkovateľov. Upozorňujeme, že väčšina sprostredkovateľov-obchodníkov je registrovaných na SEC. Technicky to znamená, že by mohli prevziať úlohu poradcov registrovaných investícií (RIA), napriek tomu nejde o fiduciárov.

Viac znepokojujúca je skutočnosť, že požiadavka na formulár CRS by len málo zmenila súčasný stav. Táto predstava vyplýva zo skutočnosti, že štúdie ukázal, že pre spotrebiteľov bolo ťažké pochopiť obsah formulárov CRS.

Predseda SEC, Jay Clayton, reagoval na mnohé kritiky namierené proti Reg BI uviedol že „boli vyjadrené odlišné názory na to, či by norma mala byť viac založená na zásadách alebo normatívnejšia – a najmä či má v texte pravidla obsahovať podrobnú, konkrétnu definíciu„ najlepšieho záujmu “v jednotlivých situáciách.“ “ 

Agentúra ako taká, po dôkladnom zvážení, dospela k záveru, že zásada založená na prístupe k pravidlu „je spoločným a efektívnym prístupom k riešeniu otázok povinnosti vyplývajúcich zo zákona, najmä ak sa skutočnosti a okolnosti jednotlivých vzťahov môžu veľmi líšiť a meniť v dôsledku inovácie, “

Súdiac z vyššie uvedených podrobností Reg BI, niet pochýb o tom, že pravidlo má prvky fiduciárneho pravidla, ktoré navrhla Obamova vláda prostredníctvom ministerstva práce. Rozdiel je v tom, že posledne menovaný chcel klasifikovať všetkých investičných profesionálov ako fiduciárov. Inými slovami, klient by sa mohol rozhodnúť žalovať svojho investičného poradcu alebo sprostredkovateľa, akonáhle spozoruje akékoľvek nezrovnalosti, ktoré by naznačovali, že jeho záujmy neboli najlepšie uspokojené činmi jeho investičného manažéra.

Pripomeňme, že toto pravidlo narazilo na prekážku za súčasnej správy, pretože odvetvie cenných papierov spochybnilo jeho životaschopnosť súdnou cestou. A zatiaľ čo DOL má tiež uvedené že presadzuje nové fiduciárne pravidlo, neexistuje záruka, že jeho budúci návrh bude mať rovnakú drvinu ako ten predchádzajúci. Toto tvrdenie je pravdepodobné vzhľadom na pravdepodobnosť, že Eugene Scalia, advokát, ktorý viedol prípad proti predchádzajúcemu pravidlu správcu spoločnosti DOL, vyjde ako nový minister práce.

Je tiež dôležité poznamenať, že Rada pre štandardizované finančné plánovanie plánuje vymáhanie etický kódex to by znamenalo, že jeho 84 000 členov dodržiava fiduciárne normy bez ohľadu na regulačné rámce, ktoré ich riadia. Je zaujímavé, že dátum implementácie tohto kódu sa zhoduje s dátumom implementácie Reg BI.

Dôležitejšie je, že niektoré štáty uvažujú o prevzatí veci do vlastných rúk zavedením samostatných fiduciárnych pravidiel, ktoré by napravili zjavné chyby Reg BI. Napríklad bezpečnostný úrad v New Jersey prepustený návrh pravidla, ktorým sa sprostredkovatelia a obchodníci výslovne klasifikujú ako fiduciári. Ďalšie štáty, ktoré sa vydali podobnou cestou, sú Nevada a Massachusetts.

V reakcii na tento vývoj predseda SEC, Jay Clayton, uviedol že „Ja a mnohí ďalší veríme, že nesúrodý prístup k regulácii rozsiahleho trhu s retailovým investičným poradenstvom zvýši náklady, obmedzí výber pre retailových investorov a sťaží dohľad a presadzovanie. Dúfam, že naši kolegovia z oblasti regulácie s nami budú aj naďalej spolupracovať na minimalizácii nezrovnalostí a maximalizácii účinnosti nášho spoločného úsilia. “

Predseda SEC Jay Clayton o nových pravidlách pre finančných poradcovPredseda SEC Jay Clayton o nových pravidlách pre finančných poradcov

Sledujte toto video na YouTube

Bez ohľadu na medzery Reg BI a kontroverzie, ktoré podnietili reakcie štátnych regulačných orgánov, sa však domnievam, že návrh SEC je krokom správnym smerom k ochrane investorov. 

Pre investorov je potrebné položiť si správne otázky: 

  1. Kto platí províziu vášho makléra?
  2. Koľko dostane zaplatené za to, že vás povzbudil k nákupu investičného produktu. 
  3. Ste zverencom?
  4. Ako broker uplatňuje pravidlá ochrany investorov? 

Informácie tu uvedené sú osobným názorom a poskytujú iba subjektívny názor na pravidlá a regulačné pokyny poskytované komisiou SEC. Nemalo by sa to chápať ako právne alebo právne poradenstvo. Ďalšie informácie získate od svojho odborníka na zabezpečenie súladu.

Mike Owergreen Administrator
Sorry! The Author has not filled his profile.
follow me
Like this post? Please share to your friends:
map