Matthew Le Merle, spoluzakladateľ a výkonný partner spoločností Fifth Era a Keiretsu Capital – Interview Series

Matthew Le Merle je spoluzakladateľom a riadiacim partnerom spoločnosti Piata éra a Hlavné mesto Keiretsu – najaktívnejší investori v počiatočnom štádiu rizikových investorov, ktorí ročne podporujú takmer 200 spoločností. Je predsedom spoločností Securitize (Európa) a CAH, podpredsedom SFOX a poradcom vo Warburg Pincus.

Je tiež spoluautorom knihy Blockchain konkurenčná výhoda, kniha, ktorú dôrazne odporúčame podnikateľom aj investorom v oblasti dostupnej na serveroch Amazon, Apple a Smashwords v papierovej, papierovej a zvukovej podobe.

Už desaťročia ste investorom do počiatočných technológií v Silicon Valley, vrátane spoločností Keiretsu a Band of Angels. Na tomto mieste ste sa prvýkrát zoznámili s blockchainom a čo vás spočiatku nadchlo pre túto technológiu?

Zatiaľ čo Alison Davis (moja manželka a obchodná partnerka) a ja sme boli investormi v počiatočnom štádiu vývoja v Silicon Valley od konca 90. rokov, zamerali sme sa na internet, digitálny obsah a investovanie Fintech. Pre mňa to bolo investovanie ako Managing Partner v Keiretsu – najaktívnejšom počiatočnom štádiu investorov v USA – a ako člen Band of Angels. V uvedenom časovom rámci sme uskutočnili niekoľko desiatok investícií a stovky ďalších zaznamenali investori, s ktorými najužšie spolupracujeme.

Bola to však Alison, ktorú blockchain najskôr nadchol. Desaťročia je riaditeľkou verejnej správnej rady spoločnosti, vrátane spoločností RBS, Fiserv, Collibra a Ooma. Práve bývalá (RBS), v ktorej predsedala výboru pre inovácie a technológie v predstavenstve, viedla k tomu, že v roku 2013 potrebovala porozumieť bitcoinu. Prešla svojou vlastnou objaviteľskou cestou, ktorá nakoniec viedla k jej vstupu do spoločnosti Bart a Brad Stephens a Spencer Bogart v Blockchain Capital ako ich predseda poradného výboru.

Pokiaľ ide o mňa, spočiatku som sa bránil myšlienke blockchainu. Od 90. rokov som spolupracoval so spoločnosťami ako Cisco, eBay, Google, Microsoft, PayPal a ďalšími, ktoré poháňali internet vpred, a bol som zdržanlivý, aby som stúpil po vláde s ľuďmi, ktorí hovorili, že blockchain bude väčší ako internet. Časom som si uvedomil, že keď budeme posúvať svet vpred smerom k plne digitálnej budúcnosti, na dokončenie cesty budeme potrebovať podporné technológie, ako je blockchain. Musíme vyriešiť problémy, ktoré internet v súčasnosti má, vrátane bezpečnosti, identity, koncentrácie a nedostatku natívnych digitálnych peňazí a prostriedkov.

Do roku 2016 som bol úplne na palube. Lepšie neskoro ako nikdy, ako sa hovorí.

Dnes som okrem aktívneho investora do vesmíru aj predsedom spoločnosti Securitize v Európe a podpredsedom spoločnosti SFOX. Povedal by som, že blízkosť k poprednému globálnemu riešeniu pre digitálne cenné papiere a vedúcemu poprednému kryptoobchodníkovi mi priniesla poznatky, ktoré veľmi informujú našu investičnú tézu Blockchain Coinvestors.

Vo svojej knihe spomínate, že investorom často „chýba les pre stromy“, mohli by ste sa podeliť o to, čo tým myslíte?

Nepamätám si presne, kde v „Blockchain Competitive Advantage“ to hovoríme. Investori sa však zvyknú veľmi sústrediť na investície, ktoré majú, a na tie, ktoré napĺňajú ich myšlienkový priestor. Pre väčšinu investorov to znamená fixný príjem, verejné investície a niektoré nehnuteľnosti s veľkým stropom. Ale bez výnimky ide o triedy aktív s relatívne nízkou návratnosťou. Za posledných 25 rokov sa ich ročná čistá IRR pohybovala okolo 3%, 9 až 10% a 8%. Medzičasom je hybnou silou našej doby digitalizácia nášho sveta a všetkého v ňom, ako aj revolúcia prírodných vied, ktorá mení samotnú podstatu života (v dobrom aj zlom). To je dôvod, prečo za rovnakých 25 rokov ročná čistá vnútorná miera rizika rizikového kapitálu vzrástla o 24% na impozantných 32% v počiatočnej fáze rizikového kapitálu v USA.

Vidíme, že väčšina investorov na celom svete dáva väčšinu svojich peňazí do ľahko dostupných, nízko výnosných a relatívne efektívnych tried aktív. Je to ironické, pretože nás všetkých učili, že iba na neefektívnych trhoch môžeme dúfať v lepšiu návratnosť.

Vynikajúce výnosy za posledných dvadsať rokov a veríme v ďalšie roky budú odvodené od spoločností s technologickým vybavením, ktoré poháňajú digitálnu budúcnosť a ťažia z nových rušivých technológií, ako sú napr. AI, veľké dáta, internet vecí, blockchain a tak ďalej.

Nemôžeme pochopiť, prečo toľko profesionálnych investorov vkladá väčšinu svojho kapitálu do tried s nízkou návratnosťou aktív, keď všetci intuitívne vedia, že budúcnosť nebude rovnaká ako minulosť.

Toto obdobie bezprecedentných inovácií a narušenia nazývate Piata éra. Mohli by ste to podrobnejšie rozpracovať?

Alison a ja sme boli veľmi znepokojení, keď sme prvýkrát počuli, že výraz „štvrtá priemyselná revolúcia“ používa veľa riaditeľov predstavenstva a vyšších riadiacich pracovníkov, s ktorými pracujeme a trávime čas. Zdalo sa im, že si myslia, že svetoví inovátori a najinovatívnejšie spoločnosti iba rozvíjajú priemyselný svet. Postupným smerom vpred cestou, ktorou sa svet začal pred asi dvesto rokmi, keď objavila masovú výrobu, nové zdroje energie a podnikový model organizácie so zameraním na úspory z rozsahu a rozsahu. Keď sme sa rozprávali s týmito priateľmi, uvedomili sme si, že toto nastavenie mysle ich viedlo dole duševnými cestami, ktoré neboli užitočné.

Nejde o vývoj minulosti alebo o novú fázu priemyselnej revolúcie. Radšej sa posúvame do úplne novej éry ľudskej existencie, v ktorej sú spochybňované a v mnohých prípadoch podkopávané samotné koncepčné základy priemyselnej éry..

Veríme, že ak prijmete túto predstavu, že budúcnosť sa bude zásadne líšiť od priemyselnej éry, ktorú opúšťame, prirodzene si osvojíte nastavenie mysle, ktoré vám umožní lepšie vidieť podobu toho, čo prichádza – „ ak chcete, drevo na stromy.

Takže sme túto novú budúcnosť v našej knihe nazvali „Piata éra“Firemné inovácie v piatej ére„.

Ako môžu investori najlepšie zužitkovať túto piatu éru, do ktorej vstupujeme?

To je súčasne veľmi ľahké a veľmi ťažké.

Je to jednoduché, pretože stačí zmeniť pridelené prostriedky z dominancie fixného príjmu, verejných akcií a nehnuteľností s veľkým kapitálovým výnosom na veľké pridelenie súkromným investíciám, najmä investíciám technologických spoločností v počiatočnom štádiu. Rovnako ako najlepší investori pred rokmi. Napríklad medzi nadáciami každý počul o tom, ako Harvard, Stanford a Yale pred dvadsiatimi rokmi alokovali viac na počiatočné súkromné ​​investície a stali sa najvýkonnejšími univerzitnými investormi našej doby..

Ale väčšina nadácií na celom svete z tohto investovania robí málo, aj keď tento príbeh už roky počúvajú. Prečo?

Pretože je to také ťažké. Oveľa ťažšie ako vytvárať kombinácie a obmeny verejne obchodovaných akcií a ETF. A je oveľa ťažšie prístupný, pretože veľkí poradcovia, správcovia majetku, banky a tak ďalej majú skutočne prístup iba k pevným príjmom, verejným akciám a nehnuteľnostiam s veľkým kapitálom. Uľahčujú udržiavanie vášho kapitálu v týchto triedach aktív. Rozprávajú príbeh, že je veľmi ťažké získať prístup k najvýkonnejším triedam aktív a že ich výkon je „falošný“ alebo „iluzórny“. V praxi je teda ťažké vykročiť a stať sa iným typom investora. Ale predovšetkým preto, že veríte, že to bude ťažké, a preto sa v mnohých prípadoch naozaj veľmi nesnažte zmeniť spôsob investovania – ide o problém myslenia.

Pre tých z nás, ktorí sa zamerali na vytvorenie prístupu pre seba, sme tak urobili. Či už sú to anjeli, investori rizikového kapitálu alebo investori do rizikových fondov v počiatočnom štádiu, našli sme spôsob, ako dostať kapitál do rúk najschopnejších inovátorov a ich spoločností.

Jednoduchá cesta pri investovaní je však zamerať sa na prístup, ktorý vám ostatní poskytnú, a to vždy k veľkým a efektívnym triedam aktív, ktoré skôr reprezentujú minulosť ako budúcnosť..

Vo svojej knihe podrobne popisujete súčasné „bariéry adopcie“ pre DAPP aj blockchainové projekty. Čo si myslíte, sú súčasné „bariéry prijatia“ digitálnych cenných papierov?

Z veľkej časti veríme, že svetový kapitál bude naďalej prúdiť cez ruky najväčších inštitúcií, ktoré spravujú kapitál v mene iných (dôchodkové fondy, nadácie, poisťovne atď.) A budú investované do produktov vytvorených poprednými svetovými aktívami. manažéri. A že tieto toky budú aj naďalej vysoko regulované a budú zahŕňať tradičných sprostredkovateľov, výmeny atď.

Aj keď to nemusí byť populárna predstava v rámci blockchainovej komunity, a súhlasíme s tým, že peer to peer a priamy prístup bude oveľa dôležitejší aj v budúcnosti, zastávame názor, že prevažná časť svetových aktív prejde prostredníctvom tradičných hráčov.

Množstvo riešení digitálnej bezpečnosti teda musí byť dodané v súvislosti s transformáciou existujúcich investičných ekosystémov. To je významná výzva nielen preto, že musíme nasadiť nové technologické riešenia, aby sme vytvorili digitálne cenné papiere, ale musíme vyriešiť aj otázky bezpečnosti, identity a dôvery atď. Ďalej to musíme urobiť s existujúcimi hráčmi a v kontexte existujúcich regulačných štruktúr. Toto je veľmi zložitá úloha vzdelávania, rozvoja a harmonizácie v globálnom meradle. Práve tejto úlohy sa ujal tím spoločnosti Securitize a sme veľmi radi, že im v tomto ohľade môžeme pomôcť.

Aj keď z dlhodobého hľadiska môže byť jednoduchšie priniesť bodové riešenia digitálnych cenných papierov konkrétnym skupinám investorov prostredníctvom nových digitálnych kanálov, nemyslíme si, že tie predstavujú masu adopcie, ktorá nakoniec príde do vesmíru. Sú veľmi dôležitým priekopníckym dôkazom toho, čo je možné, a radi by sme investovali aj do týchto hráčov. V spoločnosti SFOX máme šťastie, že spolupracujeme s tímom, ktorý vytvoril popredného hlavného kryptomenu, a je úžasné sledovať, ako spojili nielen svetové burzy a OTC maklérov, aby vytvorili bezprecedentnú likviditu v bitcoinoch a ďalších obchodovaných kryptomenách, ale tiež poskytujú svojim zákazníkom najnižšie ceny a najlepšiu obchodnú výhodu. Opäť nemôžeme pochopiť zotrvačnosť, ktorá vedie k tomu, že investori používajú riešenia, ktoré sú lacnejšie a menej schopné.

Pes je však transformáciou súčasných investičných trhov, zatiaľ čo chvostom je vytváranie nových rušivých investičných trhov..

Vy a Alison ste riadiacimi partnermi spoločnosti Blockchain Coinvestors, ktorá investuje prostredníctvom investičných nástrojov do známych blockchainových spoločností s dôrazom na počiatočné investovanie do vlastného imania. Mohli by ste nám povedať niečo viac o veľkosti tohto fondu a spoločnostiach, do ktorých bude investovať?

Podľa zákona nemôžem hovoriť o samotnom fonde s publikom, ktoré nepoznám, ale môžem zdieľať naše investičné stratégie.

Zjednodušene povedané, veríme, že osvedčené postupy investovania v počiatočnom štádiu sú naďalej pravdivé a budú hnacou silou tvorby hodnoty aj v blockchainových investíciách. Je ľahké ich povedať, ale je ťažké ich vykonať. Investujte včas do najlepších tímov spolu s najlepšími investormi zameranými na vesmír. Získajte čo najširšie a najrozmanitejšie pokrytie bez odchýlenia sa od tejto základnej stratégie. Robte to v globálnom meradle. Uistite sa, že kombinované portfólio spoločností, do ktorých investujete, má prístup k možnostiam, vzťahom a ďalším výhodám, ktoré označujú víťazov. Keď sa objavujú vynášajúce sa jednorožce, hľadajte ďalšie možnosti investovania.

Pre Blockchain Coinvestors To znamená, že sme investormi do top 10 až 15 blockchain venture investorov po celom svete vrátane 1confirmation, 1kx, Blockchain Capital, Blockchain Ventures, BluFolio, Castle Island, DCG, Fabric, Future / Perfect, Ideo, Pantera a ďalších. Máme kombinované portfólio, ktoré sa v súčasnosti blíži k 100 blockchainovým spoločnostiam a prostredníctvom tejto stratégie sme investormi do 9 z 15 blockchainových jednorožcov.

Budovanie prístupu nám trvalo šesť rokov a sme veľmi radi, že môžeme týmto spôsobom rozmiestňovať kapitál. Vždy nás zaujíma rozhovor s investormi, ktorí sa chcú dozvedieť viac.

Pri pohľade na investičné príležitosti by ste chceli predpovedať stav tohto odvetvia za desať rokov. Mohli by ste opísať budúcnosť, ktorú si predstavujete pre digitálne cenné papiere o desať rokov?

Je pre nás nepredstaviteľné, že v budúcnosti budú existovať ŽIADNE papierové cenné papiere. Napriek tomu, že dnes je viac ako polovica svetových aktív držaných na papieri – väčšina nehnuteľností, väčšina finančných prostriedkov, väčšina súkromných podnikových investícií, veľa investícií s pevným príjmom atď. – to nemôže byť budúcnosť.

Sme si teda absolútne istí, že v budúcnosti budú VŠETKY cenné papiere digitálne.

Otázkou samozrejme je, aká je cesta k tejto digitálnej budúcnosti a aké bude načasovanie podľa triedy aktív a podľa geografie.

V nasledujúcich desiatich rokoch veríme, že všetky najväčšie svetové finančné centrá prijmú digitalizáciu vo všetkých triedach aktív a že najlepší emitenti, investori, sprostredkovatelia a výmeny v týchto globálnych finančných centrách prešli dlhú cestu do budúcnosti. Popredné globálne finančné centrá musia byť lídrami v oblasti inovácií, aby si udržali vedenie, a keď hovoríme s vedením v New Yorku, Londýne, Zürichu, Tokiu, San Franciscu, Chicagu, Hongkongu atď., Počujeme, ako hovoria presne toto späť nám.

To však neznamená, že o desať rokov budú VŠETKY cenné papiere digitálne. Rovnako, ako si stále môžete kupovať vinylové platne alebo klasické autá, sme si istí, že stále si budete môcť kúpiť od niekoho papier, ak si chcete uchovať svoj kapitál v tomto formáte.

Aj keď si nie sme istí, prečo by ste chceli.

Na Securities.io sa často stretávame s projektmi, ktoré sľubujú tokenizáciu všetkého od fondov VC, po umenie a nehnuteľnosti. Ktorý typ tokenizačných projektov má pre vás najväčší zmysel a má najväčší potenciál pre prijatie na masovom trhu v reálnom svete?

Myslíme si, že investori chcú kvalitné aktíva, o ktorých vedia, že predstavujú dobré investície od mien modrých čipov, ktoré sa za nich zaručujú, sú pripravení zabezpečiť kvalitné vydanie, úschovu, obchodovanie a vyrovnanie atď. Pre nás teda záleží na kvalite investícií. Nejde teda o to, ktorá trieda aktív, ale skôr o to, či je konkrétna investícia kvalitná.

Dobrou správou je, že v spoločnostiach Securitize a SFOX pracujeme s hráčmi, ktorí majú záujem priniesť niektoré z najatraktívnejších tried aktív na domácom digitálnom formáte a mali by ste očakávať, že sa tieto typy ponúk uvidia neskôr v tomto roku a v roku 2021.

Máte nejaké posledné slová pre investorov do vesmíru?

Hlavné myšlienky, ktoré by sme chceli nechať vašim čitateľom, sú:

– Investovanie do budúcnosti musí byť lepšie ako investovanie do minulosti

– Najvyššie výnosy pochádzajú z počiatočných investícií do technológií. Toto je skutočnosť, nielen tvrdenie

– Ak chcete, môžete mať prístup. Nepôjde však od tradičných hráčov, ktorí si želajú udržiavať váš kapitál v ľahko prístupných, efektívnych triedach aktív s nízkou návratnosťou

– Nakoniec, celý svetový prínos bude digitálny v digitálnom svete a blockchain bude dôležitou súčasťou uskutočňovania tohto

Ak sa chcete dozvedieť viac o tom, ako Matthew vníma príležitosti na investovanie do priestoru blockchainu, odporúčame vám prečítať si Blockchain konkurenčná výhoda.

Mike Owergreen Administrator
Sorry! The Author has not filled his profile.
follow me
Like this post? Please share to your friends:
map