Izvirno poročilo o raziskavi, ki ocenjuje podatke Bitcoin blockchain za oceno tržnega vedenja in trendov.

Napisal OKEx Insights | Poganja Catallact

Na spodnji strani te strani je priložen PDF naslednjega poročila, da si ga lahko bralci ogledujejo, prenašajo in delijo z njimi.

V zadnjih nekaj tednih – ker je Bitcoin (BTC) znova trgoval precej nad mejo 10.000 USD – udeleženci na trgu dvomijo o zmožnosti Bitcoina za nadaljnjo rast. Glede na bikovske tržne razmere analitiki postavljajo vprašanje, ali so trenutne cene prekomerno razširjene ali bistveno podprte.

Medtem ko bi za obravnavanje takšnih vprašanj glede uspešnosti sredstva običajno bili potrebni podatki, ki niso vedno javno dostopni, je primer Bitcoina – glede na njegovo decentralizirano javno knjigo – še posebej edinstven. V tem primeru imamo dostop do množice podatkov v verigi, ki lahko ob analizi dajo koristne napotke o prihodnosti vodilne digitalne valute..

V ta namen je OKEx Insights sodeloval s podjetjem za analizo blockchain Catallact predstaviti in razpravljati o različnih naborih podatkov v verigi, ki lahko osvetlijo prihodnje tržno vedenje in pričakovanja glede cene Bitcoin.

Cena Bitcoinov – Zakaj nas briga

Bitcoin ostaja polarizirajoča tema glede njegove uporabnosti in možnosti v svetu, ki verjetno masovno pozna le centralizirane finančne sisteme. Zagovorniki terjatev spremenil bo način, kako držimo in prenašamo bogastvo, medtem ko bomo klevetniki trditi nikoli ne bo nadomestil valut, ki jih izdajajo centralne banke.

Poleg filozofskih vprašanj pa je tisti, ki ga je mogoče prezreti in povsem vznemirjati – ki je prevladoval v naslovih večjih medijev in tradicionalne banke, regulatorje in finančne organe prisilil, da to upoštevajo – njegova cena.

Glede na to, kako je BTC leta 2010 trgoval pod dolarjem, je njegov porast v preteklih letih sprožil skepso, nejevernost, kritiko, regulativne ukrepe, regionalne prepovedi in nazadnje priznanje, saj je postal najboljša naložba desetletja korak v leto 2020.

S tako izjemnimi dobički Bitcoin naredili milijonarje iz zgodnjih podpornikov in, kar ni presenetljivo, pridobil kult neke vrste. Vodilna kriptovaluta je postala vsakodnevna tema razprav in razprav na kanalih socialnih medijev – predvsem Twitterju, katerega kripto usmerjeni del je ljubkovalno (ali trpko) znan kot Crypto Twitter – ali pa samo "CT."

Povezava med ceno in tržnim vedenjem

Cena katerega koli sredstva, vključno z Bitcoinom, je v danem trenutku več kot le trgovalna številka. Predstavlja soglasje udeležencev na trgu in označuje prag, kjer ponudbe (tj. Najvišja cena, ki jo je kupec pripravljen plačati za sredstvo), izpolnjujejo zahteve (tj. Najnižja cena, ki jo je prodajalec pripravljen prevzeti za sredstvo). Vendar pa poleg očitnega tudi cena sredstva samo po sebi vpliva na tržno vedenje in psihologijo zaradi enega osnovnih pravil: udeleženci na trgu v splošnem želijo kupovati nizko in prodajati visoko. Ta predpostavka bo veljala za vsakega racionalnega trgovca ali vlagatelja in na splošno je tisto, kar poganja trge.

Iskanje dobičkonosnosti je tisto, kar daje pomen vsakemu udeležencu ali cena, po kateri kupi sredstvo. Če je trgovec Bitcoin kupil po 10.000 USD, ta cena postane njihov vstop za to pozicijo in služi kot referenčna točka za donosnost trgovca.

V tem primeru bo trgovec naravno skušal prodati Bitcoin nad 10.000 USD in najverjetneje bo sredstvo zadržal s padci – čim dlje -, da bo vsaj dosegel prelomno točko in se izognil izgubi. Po drugi strani pa, če Bitcoin nekaj časa ostane nad 10.000 USD – s tem dobiček trgovcu -, bodo verjetno dodali več na svoj položaj, če se Bitcoin s korektivno potezo vrne na 10.000 USD. To vedenje, če je razstavljeno v velikem obsegu, prikazuje, kaj tehnični analitiki opredeljujejo kot podporna in odporna območja.

Če znatno število trgovcev določi svoje položaje na določeni ravni cen, je manj verjetno, da bodo prodali pod to ceno in bolj verjetno, da bodo dodali svoje pozicije, če se sredstvo popravi po obdobju rasti. Po drugi strani pa isti trgovci ne bodo želeli dodati svojih pozicij, če bo sredstvo bistveno padlo pod njihovo vstopno ceno, kar jih bo spodbudilo, da ob prvem znaku izterjave prodajo do dobička in zapustijo trgovino.

Prvo vedenje spodbuja apreciacijo cen in oblikovanje ravni podpore, drugo pa zavira kakršno koli gibanje navzgor in vzpostavlja odporna območja. To je pomembno, da si zapomnimo, ko razpravljamo o različnih prihajajočih naborih podatkov o trgu Bitcoin.

Pregled računovodstva Bitcoin in UTXO

Kot javno dostopne knjige vodenja evidenc so verige blokov še posebej primerne za poglobljeno računovodstvo in analize podatkov. Podjetja, kot je Catallact, lahko iz verige Bitcoin izvlečejo različne podatkovne točke v verigi, da zapolnijo, povežejo in prikažejo vizualne predstavitve stanja omrežja, pa tudi preteklo vedenje in trenutno stanje trga.

Večina analiz, povezanih s cenami, tako kot tiste v tem poročilu, se pri določanju izvora kovancev – tj. Kdaj so bili kovanci prvič izkopani ali nazadnje premeščeni – opirajo na ustrezne tržne cene in njihovo trenutno stanje (na primer, ali so niso porabljeni ali ne). To za Bitcoin (in kovance, ki se od njega težko razcepijo) pomeni ogled neizrabljenih izhodov transakcij ali UTXO.

Vsaka Bitcoin transakcija ima vhod (naslov pošiljatelja), izhode (naslove prejemnika) in zapise UTXO. Ko Bitcoin naslov prejme vsoto BTC, se vsota zabeleži kot UTXO. Ko je ta prejeti BTC poslan v novi transakciji, se šteje, da je porabljen ali porabljen. To preprosto pomeni, da UTXO predstavljajo aktivna stanja kovancev, ki so na voljo za določen naslov.

Spodnji posnetek zaslona, ​​posnet iz raziskovalca Blockchain.com, prikazuje naključno transakcijo z njenimi vhodi in izhodi, ki jih sprejemnik takrat ni porabil.

Bitcoin transakcija, ki prikazuje vhodne in izhodne podatke. Vir: Blockchain.com

23,51 BTC v zgornji transakciji predstavlja enega od izhodov, ki je zdaj zabeležen na verigi blokov, skupaj s časom ustvarjanja in takratno vrednostjo v USD. Ta zapis je nato na voljo za uporabo kot referenčna točka za to določeno vsoto BTC v prihodnosti. Dokler teh 23,51 BTC ne porabi sprejemnik, je mogoče izračunati nerealizirani dobiček ali izgubo te vsote – s tržnimi cenami in jih primerjati s ceno BTC, ko je bil izhod prejet. Ko je BTC poslan v drugi transakciji, se porabi in podobno je mogoče izračunati realizirani dobiček ali izgubo.

Spremljanje podatkov UTXO v celotni verigi Bitcoin je jedro naborov podatkov, o katerih bomo razpravljali spodaj.

Upoštevati je treba, da model UTXO ne velja za vse kovance ali omrežja. Ethereum na primer za dodelitev lastništva uporablja model stanja računa. Za namene tega poročila pa se bodo vsi podatki nanašali na Bitcoin UTXO.

Lokacije UTXO – prepoznavanje kopičenja položaja

Prepoznavanje lokacij UTXO-jev na verigi blokov glede na ceno Bitcoin nam lahko da hiter, vpogled v dolge pozicije (saj so po naravi neporabljene) in njihove vhodne cene.

Spodnji grafikon, ki ga ponuja Catallact, vizualno predstavlja število UTXO na različnih cenovnih točkah skozi čas (od leta 2015) in služi kot dober pokazatelj uveljavljenih pozicij in njihovih velikosti.

Na hitro lahko vidimo dve glavni skupini UTXO, predstavljeni z rožnatimi pikami: prvo okoli decembra 2018 in drugo konec julija in v začetku avgusta 2020.

Lokacije kopičenja UTXO v Bitcoin omrežju. Vir: Catallact.com

Prva grozd, od decembra 2018, je nastala okoli najnižje točke medvedjega uroka Bitcoin po maniji 2017. Na splošno odraža, kako so se takrat udeleženci na trgu počutili Bitcoin privlačen po cenah pod 5000 USD.

Če pogledamo ta časovni okvir na spodnjem grafikonu, lahko med avgustom 2018 in julijem 2019 vidimo, kako so druge skupine UTXO razmeroma zelo majhne (predvsem, ko se je BTC povzpel na 10.000 USD in več) v primerjavi s skupino, oblikovano med 4.000 in 3.400 USD decembra 2018. To kaže, da je takrat primanjkovalo zaupanja v ceno, ki je rasla precej nad 10 tisoč dolarjev.

Lokacije nastankov UTXO v omrežju Bitcoin, od avgusta 2018 do julija 2019. Vir: Catallact.com

Če skočimo naprej v novejše časovne okvire, kot je prikazano na spodnjem grafikonu, lahko vidimo, da zrušitev marca 2020 v primerjavi z decembrom 2018 ni veljala za dno glede na razmeroma manjšo velikost grozdov UTXO.

Lokacije kopičenja UTXO v omrežju Bitcoin, od januarja 2020 do avgusta 2020. Vir: Catallact.com

Vendar se opazno poveča število postavljenih pozicij, saj je konec julija in v začetku avgusta 2020 cena presegla 10.000 USD, kar kaže na to, da so vlagatelji in trgovci, ki so bili na ograji, priskočili v nakup, ko je bila ta odpornost presežena..

Če povzamemo, te lokacije UTXO odražajo nedavni premik v razpoloženju, kjer so udeleženci na trgu, ki so bili po trku marca 2020 dvomljivi, pred nakupom čakali, da Bitcoin izbere smer. Relativna velikost UTXO, ugotovljena okoli trenutnih ravni cen, očitno odraža relativno večje zaupanje trga v nedavni premik nad 10.000 USD v primerjavi z enakim nivojem leta 2019.

Spremembe na gospodarstvih UTXO – Odražanje pričakovanj trga

Medtem ko nam lokacije UTXO skozi čas, kot je prikazano zgoraj, omogočajo prepoznavanje razpoloženja na trgu glede večjih gibanj cen, lahko opazovanje nedavnih sprememb na gospodarstvih UTXO pomaga potrditi nekatere od teh ugotovitev..

Spodnji grafikon sledi spremembam na imetjih UTXO med 15. junijem in 6. avgustom 2020. Modre črte predstavljajo nove pozicije, vzpostavljene po ustreznih cenah, roza pa pozicije – s prvotnimi vhodnimi cenami -, ki so bile v istem obdobju zaprte.

Sprememba imetja Bitcoin UTXO na različnih cenah. Vir: Catallact.com

Na zgornjem grafikonu je razvidno, kako je bilo v sedmih tednih med 15. junijem in 6. avgustom zaprtih več pozicij, prvotno ustanovljenih okoli 6.200 ameriških dolarjev. Sledilo je zapiranje pozicij na 8.700 in 9.700 ameriških dolarjev – kar pomeni, da so trgovci prodali svoj BTC dobiček. Po drugi strani pa so bile vzpostavljene razmeroma večje nove pozicije, ki so vodile do 10.000 dolarjev in nato spet med 11.000 in 12.000 dolarji, kot kažejo modre črte.

Zapiranje starejših pozicij med bikovskim urokom zmanjša pritisk na ceno navzdol, saj dolgoročni udeleženci na trgu realizirajo svoj dobiček in zapustijo te posle. To za seboj pušča trgovce in vlagatelje z višjimi vstopnimi cenami ali novoustanovljenimi pozicijami na trenutni ravni cen. Ti novi položaji nato prispevajo k oblikovanju tal ali podpornega območja za ceno, ki se bo v tem primeru verjetno oblikovala na ravni 10.000 USD – v podporo našim ugotovitvam v prejšnjem poglavju.

Realizirani dobički in izgube – razkrivanje tržnih predpostavk

Tako kot UTXO odražajo nerealizirane dobičke in izgube v tem, da so neporabljeni, lahko porabljene rezultate analiziramo za izračun realiziranih dobičkov in izgub na različnih cenovnih točkah. Ustvarjanje dobička je sicer naravni tržni pojav, vendar lahko skrajne vrednosti – tako za realizirane dobičke kot za realizirane izgube – nakazujejo na neravnovesja na trgu.

Spodnji grafikon prikazuje realiziran P&L (v USD) v različnih obdobjih, pa tudi cene BTC v zadnjih štirih letih.

Uresničen P&L na Bitcoin omrežju, od julija 2016 do julija 2020. Vir: Catallact.com

Tu sta dve opazni konici: prva predstavlja realizirani dobiček (zeleno) decembra 2017 (blizu najvišje vrednosti Bitcoina nad 20.000 USD), druga pa realizirane izgube (rdeča) med padcem marca 2020.

Če pogledamo nazaj, so bili kupci na prvi in ​​prodajalci na drugi stopnji močno prikrajšani. Ekstremno ustvarjanje dobička v letu 2017 je odražalo a "zdaj ali nikoli" odnos, ki kaže na nezaupanje v ravni cen, ki jih imajo ali cenijo. Po drugi strani pa je realizacija skrajnih izgub marca 2020 spominjala na a "naredi ali umri" scenarij, ki odraža strah in obup.

Če pogledamo novejše časovne okvire, pa lahko ugotovimo, da so izgube, ki jih je povzročil marčevski zlom, trg nekoliko olajšale, saj so realizirane izgube po velikem porastu padle na nepomembne ravni zaradi dejstva, da so prodajalci panike že zapustili trg.

Uresničen P&L na Bitcoin omrežju, od marca 2020 do julija 2020. Vir: Catallact.com

Podobno so bili primeri realizacije dobička tudi v zadnjih mesecih občutno nizki, kar pomeni, da manj trgovcev in vlagateljev prodaja – torej izstopa iz svojih donosnih pozicij. To je še posebej opazno v primerjavi z junijem in julijem 2019, ko je Bitcoin trgoval približno med 8.500 in 14.000 USD..

Ta trend nizko realiziranih dobičkov lahko pripišemo zrelosti trga in kaže, da trgovci in vlagatelji zdaj ne mudijo izplačevati denarja, kot so ga imeli leta 2017, ko so mnogi shod ocenili kot enkraten dogodek. Pomanjkanje realiziranih izgub pa lahko pripišemo tako imenovanim šibkim kombinacijam, ki zapustijo trg ob prvih znakih panike in utirajo pot apreciaciji cen.

Že samo dejstvo, da se udeleženci na trgu ne trudijo, da bi dobičke dobivali na sedanjih ravneh – tako kot v preteklosti na teh ravneh – kaže na premik tržne miselnosti in pričakovanj. Trgovci in vlagatelji očitno ne mislijo, da so trenutne ravni nerazumne ali nevzdržne.

Nerealizirani dobički in izgube – stanje na trgu

Medtem ko smo opazili trend upadanja realiziranih P&L v zadnjih nekaj mesecih lahko preučevanje obsega in deležev nerealiziranih dobičkov zagotovi nadaljnje vpoglede in pomaga preveriti naše ugotovitve in predpostavke.

Spodnji graf prikazuje razmerja in cenovne razpone UTXO, ki so v denarju (tj. v dobičku) oz iz denarja (torej v izgubi) skozi čas.

Nerealizirani P&L v Bitcoin omrežju na različnih cenovnih točkah, od junija 2017 do julija 2020. Vir: Catallact.com

Na tem grafikonu so navedena tri glavna obrestna obdobja glede dobička in izgube – vrh 2017, dno medvedjega trga 2019 in trenutne ravni cen nad 10.000 USD.

Najprej je bila večina pozicij razumljivo dobičkonosna, saj se je cena skoraj dotaknila 20.000 USD. V drugem primeru je Bitcoin padel pod 4000 dolarjev, kar je večino pozicij postavilo v rdečo – ali na zgornjem grafikonu – v rožnato. V tretjem, novejšem primeru pa je delež kovancev v dobičku razmeroma visok, tistih v izgubi pa malo – čeprav je cena še vedno nižja od najvišje leta 2019.

Ta nedavni vzorec nerealiziranega dobička in izgube po zrušitvi marca 2020 je mogoče pripisati dvema glavnima dejavnikoma: trgovci z izgubo so že zaprli svoje pozicije, zavedajoč se izgub, in trgovci, ki so kupili BTC po razmeroma nizkih cenah med in po zrušitvi, so zdaj enostavno v dobičku.

Že samo dejstvo, da so tudi realizirani dobički nizki, kot je bilo že pokazano, kljub temu, da imajo skoraj vse odprte pozicije dobiček na trenutni ravni, kaže, da udeleženci na trgu srednjeročno in dolgoročno pričakujejo še večje dobičke.

SOPR – Kazalnik tržnih gibanj

Koeficient porabljenega dobička ali SOPR v bistvu kaže, ali udeleženci na trgu v povprečju prodajo svoje deleže z dobičkom ali ne. Razmerje nad 1 v povprečju kaže na donosno porabo, številke pod 1 pa odražajo prodajo z izgubo.

To razmerje lahko uporabimo kot indikator tržnih gibanj zaradi načina vedenja trgovcev in vlagateljev (tj. Iskanja dobička in zmanjševanja izgub).

Na bikovskem trgu, ko udeleženci na trgu pričakujejo rast cene, verjetno ne bodo prodali svojih deležev za izgubo. Rezultat tega je, da SOPR ostane na ravni 1 ali več za čas bikovega uroka. Podobno na medvedjem trgu trgovci in vlagatelji čakajo, da se izenačijo in izstopijo, kar povzroči pritisk prodaje, ko SOPR doseže 1, in ga spet potisne navzdol.

Spodnja tabela prikazuje to vedenje s SOPR med medvedjim trgom 2018–2019. Oranžno polje poudarja, kako je razmerje med večino tega medvedjega uroka ostalo pod 1 – kar pomeni, da je večina ljudi prodajala z izgubo – zaradi pritiska prodaje po brezhibnih cenah.

Bitcoin-ov SOPR na različnih cenovnih točkah, od junija 2018 do aprila 2019. Vir: Catallact.com

Če pogledamo SOPR v zadnjih nekaj mesecih, kot je prikazano spodaj, lahko vidimo, kako se je vrednost večinoma zadržala nad 1, kar kaže, da so udeleženci na trgu optimistični glede gibanja cen in čakajo na dobiček, preden prodajo.

Bitcoin-ov SOPR na različnih cenovnih točkah, od marca 2020 do avgusta 2020. Vir: Catallact.com

Zaključek

To poročilo je bilo namenjeno prepoznavanju trendov v številnih naborih podatkov v verigi, da bi razpravljali in sklepali, ali ima Bitcoin močno podporo na trenutnih ravneh cen – saj je pred kratkim prešel 10.000 USD in že skoraj dva tedna trguje nad 11.000 USD..

Model UTXO, ki mu sledi veriga Bitcoin, omogoča sledenje porabljenim in neporabljenim transakcijam. V povezavi s podatki o cenah lahko ti nabori podatkov razkrijejo vpogled v tržno vedenje in makro stanje Bitcoin imetja.

Za našo oceno smo upoštevali lokacije UTXO, spremembe imetja UTXO v zadnjih tednih, realizirane in nerealizirane dobičke in izgube ter razmerja porabljene proizvodnje, da smo prišli do naslednjih zaključkov:

• Udeleženci na trgu so si ustvarili nove, velike BTC pozicije, ko je cena narasla na 10.000 USD in presegla.
• Veliko starejših pozicij (med 6.200 in 9.700 USD) je bilo nedavno (v zadnjih sedmih tednih) zaprtih zaradi dobička, kar je zmanjšalo pritisk navzdol na ceno BTC.
• Ustvarjeni dobički in izgube od aprila 2020 dalje so v primerjavi s prejšnjimi dvigi in padci cen zelo krotni, kar kaže na tržno zrelost in optimizem.
• Nerealizirani dobički in izgube na sedanjih ravneh predstavljajo optimističen trg, saj trgovci in vlagatelji v prihodnosti očitno pričakujejo večje dobičke.
• Vrednosti SOPR iz aprila 2020 odražajo tudi optimizem v trenutnih cenah in na splošno pozitiven tržni trend.

Glede na ta vpogled se zdi, da je marčevska nesreča leta 2020 s trga potisnila šibke roke, ki so ji omogočile, da se postopoma opomore in zahteva 10.000 USD – kar danes najbolj odprte pozicije postavlja v zeleno.

Poleg tega povečanje položaja, ki vodi do trenutnih ravni (med 10.000 in 12.000 USD), skupaj s trenutno blagostjo ustvarjanja dobička, kaže, da so te cene udeleženci ocenili kot razumne vstopne točke. To tudi kaže, da so tisti, ki dobivajo, v prihodnosti pripravljeni imeti svoje kovance za večje dobičke.

Ta opažanja – skupaj z očitnim pomanjkanjem pritiska navzdol in splošnim pozitivnim razpoloženjem na trgu okoli tega nedavnega cenovnega delovanja – kažejo, da so lahko tržni dnevi trgovanja z Bitcoini pod $ 10K odšteti..

Če se vam zdi ta analiza vpogledna, si lahko spodaj ogledate, prenesete in delite različico tega poročila v obliki PDF:

Ogled celotnega zaslona

OKEx Insights predstavlja tržne analize, poglobljene značilnosti, izvirne raziskave & kurirane novice kripto strokovnjakov.