Выпуклость вечного свопа OKEX: как это влияет на вашу торговлю?

Выпуклость, или широко известная как гамма, является важным показателем стоимости производного инструмента по отношению к базовым активам. Понимание концепции и ее влияния принесет большую пользу трейдерам при торговле деривативами, а также поможет вам защитить свои активы от принудительной ликвидации..

Нелинейность бессрочного свопа OKEX

Возьмем для примера постоянный своп OKEX..

При торговле бессрочными свопами на OKEX вы можете покупать и продавать контракты с фиксированной стоимостью биткойнов в долларах США (100 долларов США), и мы называем эти контракты обратными фьючерсами. (Узнайте больше о бессрочном свопе здесь: https://www.okex.com/hc/en-us/articles/360020149012-I-Introduction)

Как следует из названия, эти контракты имеют нелинейный характер, поскольку маржа и PnL рассчитываются с использованием базового актива, а не котируемого актива. Вкратце, это означает, что ваши потери в BTC по каждому контракту не коррелируют линейно с движением торговой пары BTC / USD..

Предположим, у вас есть 1 биткойн. Текущая цена – 10 000 долларов. А один бессрочный своп стоит 100 BTC / USD. Теперь один контракт стоит 100 долларов / 10 000 долларов = 0,01 BTC. Если вы покупаете 100 длинных контрактов по 10 000 долларов, это будет стоить вам 10 000 долларов (1 BTC)..

Теперь, если цена биткойнов вырастет до 11000 BTC / USD, один контракт стоит 100 долларов / 11000 долларов = ~ 0,0091 BTC, ваша прибыль составит 0,01–0,0091 = 0,00091 BTC для каждого контракта. Поскольку вы купили 100 контрактов, ваш общий выигрыш составит 0,0009 * 100 = 0,9 BTC. За это движение торговой пары BTC / USD на $ 1000 вы получили 0,00091 за контракт..

Затем, если цена упадет до 12 000 долларов и один контракт будет стоить вам 100 долларов / 12 000 долларов = ~ 0,0083 BTC, ваша прибыль составит 0,01–0,0083 = 0,0008 BTC за контракт. Ваши 100 контрактов помогут вам получить в общей сложности 0,83 BTC.

Это движение на 1000 долларов поможет вам получить только 0,0091–0,0083 = 0,0008 BTC за контракт, что меньше по сравнению с предыдущим сценарием..

Если цена BTC продолжит расти до 13000, 14000 и 15000 долларов, мы увидим, что на каждые 1000 долларов PnL за контракт будет сужаться с 0,0009 BTC до 0,0005 BTC..

Давайте сделаем то же самое для открытия коротких контрактов, и результаты показаны на рисунке ниже. Линия длинной позиции показывает профиль PnL в BTC (%) по отношению к цене биткойнов в долларах США. Прямая линия – это доходность PnL (%), если контракт перемещалась в линейном стиле, изогнутая линия – доходность PnL (%) позиции длинных бессрочных свопов. Мы видим, что вы потеряете больше денег, когда рынок упадет, и заработаете меньше денег, когда рынок поднимется..

Следовательно, бессрочные свопы OKEX имеют нелинейную кривую PnL в отношении биткойнов. Каждое последующее изменение цены BTC / USD в одинаковой степени не приводит к такой же сумме прибыли или убытка, выраженной в BTC..

Как выпуклость влияет на вашу торговлю?


Теперь давайте добавим разные уровни кредитного плеча к предыдущему примеру..

Начальная маржа

= размер контракта * количество / цена входа / кредитное плечо

= 100 $ * 100/10000 $ / кредитное плечо = 1 / кредитное плечо

Мы добавляем уровни кредитного плеча 1x, 5x, 10x и 20x как для короткой, так и для длинной стороны, и исследуем, насколько большое движение цены может привести к банкротству, то есть к потере всей вашей начальной маржи. Мы наносим эти точки банкротства вертикальными линиями как на длинной, так и на короткой сторонах. Результат показан на рисунке 2..

Как мы видим, если вы открываете длинную позицию по 1 BTC по цене 10 000 долларов США с кредитным плечом 20, 10, 5 и 1x, вы обанкротитесь, когда цена BTC достигнет 9 524, 9 091, 8 333 и 5 000 долларов соответственно. Если вы продадите 1 BTC по цене 10 000 долларов с 1x, из-за выпуклости вы никогда не станете банкротом. При кредитном плече 20x, 10x, 5x точки банкротства составляют 10 526 долларов США, 11 111 долларов США, 12500 долларов США..

Следовательно, если вы открываете короткую позицию, вы можете использовать более высокое кредитное плечо, чем длинную сторону, и вы будете ликвидированы раньше, если вы открываете длинную позицию с более высоким кредитным плечом..

В заключение, открытая длинная позиция будет ликвидирована быстрее, если рынок пойдет в противоположном направлении. Короткая позиция никогда не приведет к ликвидации из-за выпуклости. Это приводит к увеличению требований к марже в нелинейном стиле. Это также объясняет, почему длинные позиции быстро ликвидируются на медвежьем рынке..

Вывод

Имеет смысл, что трейдеры деривативов обычно принимают свои торговые решения на основе спотовой цены. Действительно, спотовая цена является очень важным фактором для цены деривативов. Однако еще важнее иметь более глубокое понимание того, как отношения между ними, чтобы помочь вам принять лучшее решение.

Mike Owergreen Administrator
Sorry! The Author has not filled his profile.
follow me
Like this post? Please share to your friends:
Adblock
detector
map