Поскольку фундаментальные показатели SushiSwap улучшаются на фоне слияния с yearn.finance, он может быть недооценен.

1 декабря платформа децентрализованного финансирования yearn.finance объявил слияние с децентрализованной биржей SushiSwap. Партнерство – последнее из пяти – объединит ресурсы разработки двух проектов, сосредоточив внимание на расширении их автоматизированной экосистемы маркет-мейкеров. Кроме того, SushiSwap завершит и запустит Deriswap в сотрудничестве с yearn.finance..

Благодаря этому слиянию цена SUSHI выросла с 1,60 доллара в день объявления до 2,50 доллара к 7 декабря..

OKEx Insights более детально исследует, что это слияние может означать для цен SUSHI, путем проведения фундаментального анализа..

Краткая история SushiSwap

SushiSwap начинался как копия Uniswap, ведущей децентрализованной биржи, в августе. В то время он привлекал много ликвидности, предоставляя стимулы для добычи ликвидности в виде SUSHI, который известен как первая вампирская атака SushiSwap на Uniswap..

Создание SushiSwap более или менее вынудило Uniswap запустить собственный токен управления, UNI, и начать программу вознаграждений за добычу ликвидности, что привело к значительному падению ликвидности SushiSwap к середине сентября..

Однако контратака Uniswap не устранила SushiSwap. Последний внес несколько улучшений в управление, которые заложили основы для восстановления. 20 сентября, SushiSwap жесткий его общий объем составляет 250 миллионов токенов и установлен шестимесячный период блокировки для двух третей вознаграждений за майнинг, чтобы снизить краткосрочное давление со стороны продавцов. Кроме того, SushiSwap реализовал целевую бизнес-модель Uniswap, а именно распределение одной шестой его комиссионных сборов, или 0,05% от общего объема торгов, между заинтересованными сторонами xSUSHI (то есть токен стекинга для пула ликвидности SushiBar SushiSwap).

16 ноября акции Uniswap закончились. В то же время SushiSwap осуществил вторую атаку вампиров, предоставив те же пулы ликвидности, что и Uniswap, только с увеличенными наградами. В результате SUSHI вернул себе бычий настрой после длительного спада. Цены выросли втрое за полмесяца до 9 ноября..

После того, как в декабре было объявлено о слиянии, цена SUSHI снова выросла до 2,50 долларов США – вернувшись к самой высокой точке с середины сентября, как раз перед тем, как Uniswap выпустил токены UNI и начал свою программу добычи ликвидности.

Цена SUSHI пережила различные взлеты и падения и теперь вернулась на уровень середины сентября. Источник: в блок

TVL SushiSwap растет, но объем Uniswap доминирует

Сегодня ликвидность и объемы торгов SushiSwap не такие высокие, как у Uniswap, но он по-прежнему является одним из ведущих игроков в секторе децентрализованного обмена. Его общая заблокированная стоимость достигла 967 миллионов долларов – аналогично значению основного биржевого пула ликвидности Curve – но до TVL Uniswap все еще остается 430 миллионов долларов..

У Uniswap произошло значительное падение ликвидности после прекращения действия стимулов к добыче ликвидности, в то время как SushiSwap сохранил тенденцию к росту TVL. Источник: в блок

Uniswap по-прежнему доминирует по объему торгов среди децентрализованных бирж. Это связано с длительным спросом на небольшие токены и установленной пользовательской базой. По данным Dune Analytics, семидневный объем торгов Uniswap достиг 2,4 миллиарда долларов и составляет 60,8% от общего объема..

С другой стороны, SushiSwap за последние семь дней привлек 566 миллионов долларов, заняв второе место..

Uniswap по-прежнему доминирует по объему торгов среди DEX, но SushiSwap занял второе место. Источник: Dune Analytics

Хотя при сравнении двух DEX по-прежнему существует большой разрыв в объеме торгов, ликвидность SushiSwap в некоторых пулах превзошла ликвидность Uniswap. Например, у пула WBTC-ETH SushiSwap в настоящее время ликвидность составляет 243 миллиона долларов, что на 30% выше, чем у Uniswap. Повышение ликвидности может снизить торговый спред. Это, в свою очередь, может увеличить объем торгов..

SushiSwap уже имеет преимущество с точки зрения ликвидности в определенных пулах. Источник: в блок

SushiSwap показывает фундаментальные улучшения

Количество держателей SUSHI в сети достигло нового рекордного уровня – 217000. Начиная с декабря, темпы роста этого числа показали признаки ускорения. Такое более широкое внедрение SUSHI говорит об уверенности рынка..

Количество адресов SUSHI растет с середины сентября, что указывает на более широкое распространение. Источник: в блок

До октября цена на СУШИ существенно снизилась. Однако после ноября цена выросла в четыре раза. Глядя на количество прибыльных адресов, мы видим, что многие нынешние держатели SUSHI купили его по низким ценам в прошлом месяце. В последний раз, когда цена торговалась около $ 2,30, то есть в середине сентября, только около 8% адресов находились в прибыльных позициях. С тех пор это число резко выросло до 45%. Такой прибыльный эффект может привлечь больше розничных трейдеров в SUSHI..

Количество прибыльных адресов СУШИ резко возросло. Источник: в блок

В начале ноября произошел значительный отток акций SUSHI с бирж, что свидетельствует о решимости держателей акций. Это противоположно началу сентября, когда огромный приток средств на биржи быстро снизил цену..

Отток капитала после ноября означает, что держатели смотрят на будущее SUSHI с оптимизмом. Источник: в блок

Однако при рассмотрении балансов токенов количество трейдеров на DEX значительно отличается от количества трейдеров на централизованных биржах, что означает, что право устанавливать цену на SUSHI остается за последними..

Общее биржевое предложение СУШИ составляет 53%. Источник: Нансен

На рынке SushiSwap по-прежнему доминируют киты

На данный момент самым большим недостатком SushiSwap может быть отсутствие розничных пользователей. Uniswap по-прежнему не имеет конкурентов в привлечении долгосрочных проектов и пользователей. У него более чем в 20 раз больше трейдеров, чем у SushiSwap..

С другой стороны, SushiSwap улучшается. По сравнению с данными от 14 ноября, SushiSwap растет гораздо быстрее, чем Uniswap. Тем не менее, предстоящее развертывание Uniswap V3, вероятно, сделает этот опыт более удобным для пользователя, тем самым продолжая привлекать розничных трейдеров и долгосрочные проекты..

Uniswap имеет более широкую пользовательскую базу, чем SushiSwap. Источник: Источник: DeBank

Потенциал присоединения SushiSwap к yearn.finance

Для SushiSwap первостепенное значение имеют ликвидность и объем торгов. Сотрудничество с yearn.finance может дать больше и того, и другого..

В ближайшем будущем обмен YFI, токена управления yearn.finance, будет использовать SushiSwap. Yearn.finance поможет создать хранилища xSushi, что приведет к более высокой доходности для заинтересованных сторон SUSHI. Между тем, keep3r.network будет предоставлять безгазовый обмен для транзакций SushiSwap через Metawallet..

Кроме того, SushiSwap планирует запустить рынок кредитования / заимствования под названием BentoBox. Этот вид услуг обычно использует ETH, USDT, USDC или WBTC в качестве залога; Однако в будущем рынок кредитования SushiSwap может использовать свои средства в майнинговых пулах в качестве обеспечения или интегрироваться с Cream Finance для предоставления услуг по кредитованию различных токенов. Cover Protocol также добавит возможность страхования пулов ликвидности SushiSwap.

В BentoBox интегрировано несколько новых функций. Источник: Twitter / @AndreCronjeTech

Эти инициативы могут расширить функциональность SushiSwap. Таким образом, интеграция yearn.finance потенциально увеличивает рыночную капитализацию SushiSwap..

Оценка SushiSwap

В соответствии с МонетаGecko, SushiSwap имеет рыночную капитализацию около 280 миллионов долларов. Поскольку общее количество токенов ограничено 250 миллионами, его полностью разводненная рыночная капитализация занимает 18-е место, составляя 540 миллионов долларов..

Для сравнения, рыночная капитализация Uniswap составляет около 730 миллионов долларов, а FDV – 3,4 миллиарда долларов. Рыночная капитализация Curve составляет 10 миллионов долларов, но ее FDV превышает 2 миллиарда долларов. Рыночная капитализация Balancer составляет 130 миллионов долларов, а FDV – 1,3 миллиарда долларов. В долгосрочной перспективе SUSHI испытывает минимальное давление со стороны выпуска новых токенов, что положительно для держателей токенов..

SushiSwap принес примерно 83 миллиона долларов годового дохода, из которых пять шестых, или примерно 70 миллионов долларов, были выделены поставщикам ликвидности. Другая шестая часть, или 14 миллионов долларов, была выделена заинтересованным сторонам xSUSHI..

Годовой доход SushiSwap в настоящее время составляет 83 миллиона долларов, причем одна шестая часть распределяется между заинтересованными сторонами xSUSHI. Источник: Токен Терминал

Разделив его выручку в 83 миллиона долларов на 165,5 миллиона долларов (т.е. текущее оборотное предложение SUSHI), получим значение прибыли на акцию в 0,50 доллара. Разделив текущую цену за токен в 2,30 доллара на цену за акцию, мы получим соотношение цены к прибыли, равное 4,6..

Если мы поместим в уравнение доход в размере 14 миллионов долларов, распределенный между заинтересованными сторонами xSUSHI, мы получим соотношение цены к прибыли 27. Если мы поместим полностью разводненную сумму токена в уравнение, соотношение цены к прибыли будет 41 . Это соотношение цены и прибыли объективно является выдающимся, учитывая темпы роста и потенциал..

OKEx Insights представляет анализ рынка, подробные характеристики, оригинальные исследования & кураторские новости от профессионалов криптографии.

Mike Owergreen Administrator
Sorry! The Author has not filled his profile.
follow me
Like this post? Please share to your friends:
map