A medida que Bitcoin (BTC) se acerca a la reducción a la mitad de la recompensa del tercer bloque, la impresora Tether (USDT) ha estado acuñando miles de millones de dólares en su moneda estable respaldada por USD..
Si bien la compañía y otros atribuyen la ola de impresión a un aumento en la demanda durante un momento de extrema volatilidad económica, persiste la incertidumbre sobre la legalidad de la moneda estable y su tenue posición como una criptomoneda de refugio seguro verdaderamente segura. Muchos también se preguntan por qué las ataduras son tan deseables en primer lugar..
Contents
- 1 Tether explicado
- 2 Tether ha sido acusado de manipular el mercado de Bitcoin
- 3 iFinex aún enfrenta cargos por fraude de valores y productos básicos
- 4 ¿Por qué la impresora de Tether trabaja horas extras??
- 5 ¿Tether influye en el precio de Bitcoin??
- 6 ¿Es seguro sujetar las ataduras??
- 7 Tether sigue siendo dominante pero tenue
Tether explicado
Tether es una moneda estable vinculada al precio del dólar estadounidense. Más específicamente, es una moneda digital que se crea a partir de la conversión de monedas fiduciarias en efectivo, como el dólar estadounidense, el euro y el yuan chino offshore..
Como tal, la empresa emisora de Tether, iFinex, afirma que la moneda es 100% respaldado por las reservas de la empresa de moneda tradicional, “equivalentes de efectivo” u “otros activos y cuentas por cobrar de préstamos hechos por Tether a terceros”.
USDT es, por un amplio margen, la moneda estable dominante en el mercado de las criptomonedas. De hecho, es la cuarta criptomoneda más grande por capitalización de mercado, en el momento de escribir este artículo, según el rastreador líder del mercado de criptomonedas CoinMarketCap.
Tether es la cuarta criptomoneda más dominante por capitalización de mercado. Fuente: MonedaMercadoCap
Las acuñaciones continuas e implacables de USDT lo han consolidado aún más como el rey de las monedas digitales respaldadas por fiat. La capitalización de mercado de Tether es actualmente de $ 8.28 mil millones, significativamente más alta que la de los competidores USD Coin ($ 707.3 millones), Paxos ($ 244.67 millones) y TrueUSD ($ 137.24 millones).
La demanda de Tether ha superado con creces a su competencia de monedas estables. Fuente: El índice Stablecoin
Sin embargo, el dominio del USDT en el mercado de las criptomonedas da motivo de preocupación a algunos en la industria, ya que Tether, su intercambio hermano Bitfinex y la empresa matriz iFinex a menudo se han visto envueltos en controversias..
Tether fue acusado de manipular el mercado de Bitcoin en 2017 y actualmente está envuelto en batallas legales de alto perfil que tienen lugar entre iFinex y las autoridades financieras de EE. UU..
A medida que se acerca la reducción a la mitad de Bitcoin y aumenta la cantidad de USDT en circulación, la pregunta de qué está impulsando la demanda de Tether es aún más urgente de lo habitual. Uno de los principales factores a considerar al investigar esta demanda es la evidente correlación entre la capitalización de mercado de la controvertida stablecoin y el precio de BTC..
Tether ha sido acusado de manipular el mercado de Bitcoin
Desde que Bitcoin entró en la conciencia de la corriente principal, a través de una carrera alcista épica de varios años que culminó en que la moneda alcanzó su precio más alto de todos los tiempos, muchos se han mostrado escépticos con respecto a Tether y su papel en el mercado de las criptomonedas..
En junio de 2018, aproximadamente seis meses después de que el precio de BTC alcanzara un máximo de alrededor de $ 20,000 por moneda, el New York Times publicó un artículo titulado “El precio de Bitcoin se infló artificialmente, impulsando un valor vertiginoso, dicen los investigadores”, en el que Tether se notó en los principales medios de comunicación por su papel potencialmente falso en apuntalar el mercado de Bitcoin.
El artículo del New York Times obtuvo un artículo escrito por John M. Griffin del Departamento de Finanzas de la Universidad de Texas en Austin y Amin Shams del Fisher College of Business de la Universidad Estatal de Ohio llamado “¿Bitcoin realmente no está vinculado?” El resumen del artículo dejó en claro El papel cuestionable de Tether en la burbuja de las criptomonedas de 2017, declarando:
“Al utilizar algoritmos para analizar los datos de la cadena de bloques, encontramos que las compras con Tether se sincronizan después de las caídas del mercado y dan como resultado aumentos considerables en los precios de Bitcoin. El flujo es atribuible a una entidad, agrupaciones por debajo de los precios redondos, induce autocorrelaciones asimétricas en Bitcoin y sugiere reservas de Tether insuficientes antes de fin de mes. En lugar de la demanda de los inversores en efectivo, estos patrones son más consistentes con la hipótesis basada en la oferta del dinero digital sin respaldo que infla los precios de las criptomonedas “.
El New York Times no fue el único periódico principal y prominente que recogió los controvertidos hallazgos. Newsweek, CNBC, The Wall Street Journal, Bloomberg y otros publicaron artículos derivados del estudio. La cobertura general puso en duda la legitimidad de todo el mercado de Bitcoin y criptomonedas en un momento en el que muchos ya veían la caída del 80% del precio de BTC desde su punto máximo como altamente sospechosa..
Ante la mala prensa, Tether y Bitfinex han negó cualquier irregularidad o manipulación de precios. Respaldando la defensa de Tether es una columna reciente del Jefe de Innovación de UC Berkeley & Richard K. Lyons, director de espíritu empresarial, y Ganesh Viswanath-Natraj, profesor asistente de finanzas de la Warwick Business School. Titulado “Las monedas estables no inflan los mercados de criptomonedas”, el estudio contradice el estudio de Griffin / Shams que atrajo la atención general al concluir:
“No encontramos evidencia sistemática de que la emisión estable de monedas afecte los precios de las criptomonedas. Más bien, nuestra evidencia respalda puntos de vista alternativos, a saber, que la emisión de monedas estables responde de manera endógena a las desviaciones de la tasa del mercado secundario de la tasa fija, y las monedas estables desempeñan constantemente un papel de refugio seguro en la economía digital “.
Independientemente, el escepticismo en torno a toda la situación de Tether no mejoró una vez que se convirtió en un problema legal en el estado de Nueva York..
iFinex aún enfrenta cargos por fraude de valores y productos básicos
Tether fue objeto de más críticas en 2019 cuando la fiscal general de Nueva York, Letitia James, lo arrastró a una especie de guerra legal. La NYAG afirmó que iFinex Inc. estaba operando en violación de la ley por encubrir una transferencia supuesta e indebida de $ 625 millones, fondos que se suponía que respaldaban al USDT, en un esfuerzo por ocultar problemas de liquidez. Si es verdad, esto probablemente constituiría un fraude de valores y productos básicos, el escrito de NYAG argumenta.
Sin embargo, los abogados de Bitfinex y Tether desestimó estas acusaciones, afirmando que “las ataduras no son valores ni productos básicos”, declaraciones que James encontró “particularmente perversas”. Tether también se ha registrado en una respuesta oficial al NYAG, escribiendo:
“Al fin y al cabo, el Fiscal General no ha identificado a ninguna víctima en todo este proceso, porque no hay ninguna. Los titulares de ataduras tienen derecho a canjearlos por exactamente lo que pagaron por ellos, ni más ni menos, y Tether no ha tenido problemas para satisfacer las solicitudes de redención de nadie, incluso después del caso incendiario del Fiscal General de Nueva York “.
A pesar de protestar contra cualquier problema de liquidez pasado, un alto funcionario de Bitfinex tiene constancia de que “BTC podría hundirse por debajo de 1k si no actuamos rápidamente” en comunicación con un socio de pago externo. Según los documentos judiciales, las comunicaciones supuestamente ocurrieron mientras Bitfinex experimentaba problemas importantes para cumplir con los retiros de los clientes en octubre de 2018..
Últimamente, iFinex ha tomado una ofensiva legal propia en un esfuerzo por recuperar no menos de $ 800 millones en fondos de usuarios incautados, mantenidos en cuatro países diferentes, luego de la congelación de las cuentas bancarias del procesador de pagos de la compañía. La empresa matriz de Tether ha solicitado citaciones para deponer Banco SunTrust empleados en Georgia, el Banco de Colorado y ABT & Confianza en Arizona.
¿Por qué la impresora de Tether trabaja horas extras??
Con Bitcoin a menos de 800 cuadras de su tercer bloque de recompensa reduciéndose a la mitad, la velocidad a la que se han acuñado nuevas ataduras ha sido dramática, por decir lo menos. Como señaló el director de investigación de The Block, Larry Cermak, el suministro total de monedas estables ha aumentado a $ 9,62 mil millones – en comparación con $ 5.68 mil millones hace solo dos meses.
Como era de esperar, Tether representa la mayor parte del mercado reforzado de las monedas estables, con el 84% de la oferta en USDT..
Las nuevas ataduras han inundado el mercado de las monedas estables en los últimos tres meses. Fuente: El índice Stablecoin
En abril, solo, Tether Ltd acuñó más de $ 1 mil millones USDT. La ola de impresiones no pasó desapercibida en los principales medios financieros y de criptomonedas..
La capitalización de mercado de Tether ha aumentado sustancialmente durante los últimos tres meses. Fuente: Coingecko
Como se informó anteriormente, una demanda casi sin precedentes de USDT también puede provenir de inversores que buscan rendimiento en un momento de inestabilidad y volatilidad del mercado sin precedentes. La exposición a monedas digitales respaldadas por dinero fiduciario facilita una mayor exposición a los volátiles mercados de criptomonedas, donde las ganancias pueden, posiblemente, hacerse más fácilmente..
El propio Bitfinex también explica el reciente aumento del USDT de esta manera. En una declaración a OKEx Insights hoy, 7 de mayo, el abogado general de la firma, Stuart Hoegner, señaló:
“Las posibles razones de esta demanda podrían incluir usuarios que deseen comprar otros activos digitales y usar monedas estables como una rampa de entrada de baja fricción”.
Dicho esto, no todo el mundo está convencido de que Tether haya acuñado esta cantidad de USDT. El comentarista de la industria de la criptografía conocido como CasPiancey en Twitter, un crítico abierto de Tether, explicó a OKEx Insights que estos números son el resultado de API rotas de empresas como CoinMarketCap, Coingecko y otros servicios de datos criptográficos similares. Según CasPiancey, el problema surge de las complicaciones derivadas del hecho de que USDT se emite en una multitud de cadenas de bloques, incluidas Omni, Ethereum, TRON y EOS..
¿Tether influye en el precio de Bitcoin??
A pesar de las preguntas sobre la cantidad real de ataduras en circulación, los analistas afirman que la existencia de una relación entre el precio de Bitcoin y la capitalización de mercado de Tether es innegable..
Analista de mercado popular y Descentrader fundador FilbFilb posee realizó su propio estudio ilustrando la correlación entre la emisión de monedas estables y el precio de Bitcoin. En 2019, hubo una correlación de aproximadamente 0,8 entre la capitalización de mercado de Tether y el precio de la criptomoneda líder. Si se tiene en cuenta un retraso de 30 días, la correlación aumenta a aproximadamente 0,9.
Existe una fuerte correlación entre la capitalización de mercado de Tether y el precio de Bitcoin. Fuente: FilbFilb en Twitter
En una conversación con OKEx Insights, FilbFilb enfatizó que Tether, sin embargo, no solo se usa para exponerse a Bitcoin. Según él, el USDT también se está utilizando claramente como un vuelo hacia la seguridad en medio de una incertidumbre económica global extrema en medio de las medidas de bloqueo para combatir la propagación de COVID-19..
También es lógico que la demanda de amarres en 2020 también esté siendo impulsada en gran medida por el capital chino. En junio de 2019, la empresa de análisis de blockchain Chainalysis proporcionó a Diar datos que ilustró la gran demanda de ataduras de China, con $ 10 mil millones que ya han sido recibidos por los intercambios que prestan servicios al mercado chino. El año anterior, la firma reportó $ 16 mil millones en USDT recibidos.
Este razonamiento se ve reforzado por las altas primas que hemos visto en los mercados extrabursátiles chinos. En marzo de 2020, el índice de prima de negociación OTC de Chainext USDT ilustró que la prima de las correas llegó hasta el 6% en marzo de 2020.
Finalmente, también vale la pena señalar que aproximadamente el 65% de la tasa total de hash de minería de Bitcoin proviene de China, un hecho que no debe separarse de una conversación sobre la demanda china de ataduras..
La mayor parte de la tasa de hash de Bitcoin proviene de China. Fuente: Universidad de Cambridge
¿Es seguro sujetar las ataduras??
Tether todavía permanece en una posición tenue hoy en día a los ojos de muchas personas.
El conocido comerciante Peter Brandt comparó la moneda estable con una “baratija nigeriana” en un tweet reciente, escribiendo:
“Atar. Ahora que es una historia interesante. Sujetar la correa es tan seguro como sujetar la baratija nigeriana. Creo que la gente es tonta por mantener la riqueza, incluso de la noche a la mañana, atada. Es una broma cuando [la gente] condena el USD como fiduciario, pero se mantiene firme “.
Brandt también escribió que tener ataduras es similar a almacenar riqueza en lo que esencialmente equivale a “un mosaico de intercambios no sujetos a las autoridades reguladoras y de cuya solidez financiera se sabe poco”. También le recordó a su audiencia que el USDT y otras criptomonedas no están fuera del ámbito del Servicio de Impuestos Internos..
Lo que refuerza la creencia de Brandt es el hecho de que Tether ha experimentado problemas para mantener su paridad uno a uno con el USD en el pasado. El precio de una atadura cayó a aproximadamente 92 centavos en octubre de 2018, según CoinDesk. Esta volatilidad provocó que el Director de Cumplimiento, Leonardo Real, declarara que “todos los USDT en circulación están suficientemente respaldados por dólares estadounidenses (USD) y que los activos siempre han superado los pasivos”.
Sin embargo, el mercado de las criptomonedas ha demostrado históricamente que las ataduras pueden cotizar por debajo de un dólar. Este hecho se ha utilizado como una oportunidad de arbitraje, especialmente cuando se ha demostrado que las ataduras se negocian sin receta en los mercados chinos con primas elevadas..
El valor de Tether en los intercambios no siempre se ha mantenido vinculado al dólar estadounidense. Fuente: MonedaMercadoCap
Brandt no es el único que se muestra escéptico con respecto a Tether. Kyle S. Gibson, un crítico abierto de la moneda estable, dijo a OKEx Insights que “cualquiera que lea el documento original de NYAG de abril sabe que Bitfinex y Tether es un fraude”. También afirmó su creencia de que “siguen siendo un fraude, hoy”.
Mientras tanto, CasPiancey le dijo a OKEx Insights que le gustaría “solicitar amablemente una certificación adecuada de los libros de Tether entre enero de 2017 y la presentación por una firma de auditoría profesional”. El comentario ilustra las dudas del analista, compartidas por muchos en la industria de la criptografía, sobre la existencia de Tether “prueba de fondos” declaración.
El documento de 2018 certifica que un bufete de abogados con sede en EE. UU. Revisó y verificó las reservas que respaldan a Tether.
En su declaración a OKEx Insights, Bitfinex subrayó que la firma ha “hecho públicos varios documentos que validan nuestras reservas a lo largo de los años, y nuestro compromiso con tales medidas es continuo”.
Sin embargo, las repetidas afirmaciones de Tether a lo largo de los años y su documentación de “prueba de fondos” de 2018 dejan escépticos a muchos en el mundo de las criptomonedas, especialmente porque el texto contiene la siguiente divulgación:
“La confirmación anterior de los saldos bancarios y de los saldos no debe interpretarse como el resultado de una auditoría y no se llevó a cabo de acuerdo con las Normas de Auditoría Generalmente Aceptadas”.
Tether sigue siendo dominante pero tenue
Mientras que la moneda estable líder en el mundo se acerca a una capitalización de mercado en el rango de los 11 dígitos, la compañía detrás de ella sigue involucrada en una disputa legal de alto nivel con el Fiscal General de Nueva York y varias autoridades bancarias..
Al mismo tiempo, la correlación entre el precio de Bitcoin y la capitalización de mercado del USDT parece evidente. Si esa correlación constituye manipulación o no es un tema de debate entre académicos y profesionales de la industria..
También está en debate el factor motivador que aparentemente impulsa los fondos hacia la moneda estable vinculada al USD. Es lógico que el capital de China esté impulsando la emisión de ataduras, como lo ha hecho en el pasado. Sin embargo, a diferencia del pasado, la incertidumbre económica actual que rodea a los bloqueos relacionados con COVID-19 puede estar desempeñando un papel más importante, y muchos en todo el mundo están potencialmente ansiosos por obtener una exposición de baja fricción a una moneda digital vinculada al USD..
Esto llega en un momento en que el enfoque de la industria está firmemente en la reducción a la mitad de la recompensa del tercer bloque de Bitcoin, un evento que afectará a la industria minera de Bitcoin, que está dominada por mineros con sede en China..
Finalmente, hemos visto evidencia histórica de que Tether puede perder temporalmente su vinculación uno a uno en los intercambios de criptomonedas, lo que ilustra que podría ser un lugar potencialmente inseguro para almacenar valor..
A pesar de toda esta controversia, USDT sigue siendo la moneda estable más popular en el mercado de las criptomonedas..
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