Zatiaľ čo bitcoiny (BTC) sú najväčšou kryptomenou podľa trhovej kapitalizácie – a najpopulárnejšou – je to pravdepodobne sieť Etherea, ktorá v posledných rokoch podporila najviac inovácií v krypto priestore. Vďaka svojmu vývojársky priateľskému prostrediu a programovateľným inteligentným zmluvám podporuje sieť Ethereum vytváranie decentralizovaných aplikácií alebo DApps, ktoré využívajú distribuovanú sieť a môžu medzi sebou komunikovať, čo podporuje vytváranie celých výklenkov..
Jedným z takýchto výklenkov je decentralizované financovanie, ktoré pozostáva hlavne z DApps založených na éteri, ktoré ponúkajú finančné produkty a riešenia. Tieto aplikácie a ich tokeny možno považovať za bloky, ktoré môžu navzájom interagovať (ak sú spustené v sieti Ethereum) a uľahčovať finančné aktivity, ako napríklad decentralizovaná výmena aktív, požičiavanie a požičiavanie, ako aj vytváranie nových tokenizovaných derivátov – to všetko bez potreby ústredného orgánu.
Za posledné dva roky sme videli, ako do vesmíru vstupuje niekoľko projektov zameraných na DeFi, ale až donedávna táto oblasť začala získavať širokú pozornosť a humbuk v priemysle. Celková zamknutá hodnota (TVL) v projektoch DeFi vzrástla z necelých 600 miliónov dolárov na dnešnú niku v hodnote 2,16 miliárd dolárov – v rozpätí 12 mesiacov.
Celková uzamknutá hodnota (USD) v DeFi v priebehu času. Zdroj: DeFi Pulse
Vzhľadom na to, ako sa oblasť DeFi zameriava na finančné produkty a služby bez centralizovaného orgánu, ako je napríklad centrálna banka, závisí jedna strana rovnice od toho, či používatelia ukladajú / blokujú svoje kryptomeny v inteligentných zmluvách na účely generovania likvidity..
Napríklad niektoré projekty vyžadujú vydanie natívnych tokenov výmenou za kolaterálne krypto aktíva (uložené alebo uzamknuté poskytovateľmi likvidity). Tieto tokeny sa potom distribuujú medzi všetkých používateľov, zatiaľ čo poskytovatelia likvidity dostávajú stimuly, ako sú rôzne poplatky alebo úroková sadzba príjmy z toho, že nechajú svoj majetok uzamknutý na platforme.
Údaj TVL preto predstavuje celkovú hodnotu éteru (ETH) a rôznych tokenov založených na éteru obsiahnutých v inteligentných zmluvách každého protokolu a slúži ako metrika jeho rastu, dopytu a využitia..
V tomto článku predstavujeme päť najlepších projektov DeFi z hľadiska TVL a vysvetlíme ich funkcie a vlastnosti pre čitateľov, ktorí chcú rýchlo pochopiť túto trendovú krajinu.
Contents
1. Zlúčenina – požičiavanie prostredníctvom skupiny likvidity
Celková hodnota uzamknutá v USD: 683,4 milióna dolárov
Celková hodnota uzamknutá (USD) v zlúčenine za 90 dní. Zdroj: DeFi Pulse
Compound je decentralizovaný protokol peňažného trhu postavený na sieti Ethereum. Umožňuje veriteľom a dlžníkom komunikovať so skupinou aktív bez potreby akéhokoľvek ústredného orgánu. Na rozdiel od pôžičiek typu peer-to-peer má spoločnosť Compound likviditný pool, ktorý je financovaný veriteľmi, ktorí vkladajú svoje aktíva a na výmenu dostávajú takzvané cTokens. Tieto tokeny akumulujú úroky a je možné ich uplatniť neskôr ako kolaterál a zisk.
Dlžníci môžu na druhej strane vziať akékoľvek podporované aktívum z likviditnej banky zložením kolaterálového aktíva. Pre pôžičky neexistujú žiadne zvláštne podmienky, ako napríklad dátum splatenia alebo doba splatnosti, ale dlžníci sú limitovaní kolaterálnym faktorom nastaveným pre aktívum, ktoré vkladajú. Napríklad, ak dlžník vloží 100 ETH a faktor zabezpečenia pre ETH je 70%, môže si dlžník vziať akékoľvek ďalšie aktívum výmenou za tento kolaterál, a to až do 70% jeho celkovej hodnoty.
Dlžník tiež platí úrokovú sadzbu, podľa ktorej veriteľom pribúdajú príjmy a o týchto sadzbách sa rozhoduje individuálne pre každé aktívum na základe jeho ponuky a dopytu..
Zložený trh odrážajúci ponuku a úrokové sadzby pôžičiek. Zdroj: Zlúčenina
Spoločnosť Compound sa nedávno stala plagátovou mincou oživenia spoločnosti DeFi, keď uviedla na trh svoj riadiaci token, spoločnosť COMP, ktorá zaznamenala meteorický nárast z menej ako 100 dolárov pri štarte na 372 dolárov za menej ako 10 dní. Rovnako tak celková hodnota uzamknutá v protokole tiež vzrástla z necelých 100 miliónov dolárov 15. júna na súčasnú historicky najvyššiu úroveň blízko 700 miliónov dolárov. Cena spoločnosti COMP sa však odvtedy výrazne upravila, momentálne sa pohybuje okolo 185 dolárov.
2. Tvorca – pôžičky prostredníctvom stablecoinu
Celková hodnota uzamknutá v USD: 629,3 milióna dolárov
Celková hodnota uzamknutá (USD) v aplikácii Maker za 90 dní. Zdroj: DeFi Pulse
MakerDAO je decentralizovaná autonómna organizácia postavená na sieti Ethereum. Funkcia protokolu Maker je primárne zameraná na DAI, jeho natívny stablecoin – ktorého hodnota je algoritmicky viazaná na americký dolár. DAI je porovnateľný s inými stabilizovanými dolármi viazanými na USD, napríklad Tether (USDT), až na to, že si nehlasuje, že je krytý skutočnými dolármi.
Druhým tokenom platformy je MKR, ktorý dáva držiteľom právo voliť v záležitostiach správy a riadenia – napríklad v súvislosti s pomerom zabezpečenia, poplatkami za stabilitu a mierami úspor. Spoločnosť MKR tiež občas slúži ako protiváha, aby zaistila, že hodnota DAI zostane stabilná.
Ktokoľvek si môže vziať DAI vo forme pôžičky vložením ETH alebo iného majetku podporovaného DApp Oasis od spoločnosti Maker ako kolaterál. Aktuálny pomer zabezpečenia pre požičanie DAI v Oasis je 200%. Dlžník by tiež musel zaplatiť opakujúci sa poplatok za stabilitu. Tento DAI možno potom obchodovať, vymeniť a požičať na decentralizovaných úverových platformách, ako je Compound, alebo vložiť do produktu „Save“ na Oasis, aby ste dosiahli úrok.
Okrem 200% kolaterálu stabilitu DAI podporujú aj tokeny MKR. V prípade, že hodnota kolaterálových aktív výrazne poklesne, na trh sa vydávajú a predávajú tokeny MKR, aby sa zvýšila kolaterál a vrátila cena DAI späť na kolík 1 $.
Jedným z najzaujímavejších aspektov programu Maker je jeho tokenomika a vzťah medzi MKR a DAI. Pretože MKR je riadiaci token, držitelia MKR sú štandardne investovaní do úspechu a rastu projektu. Kvalita ich rozhodnutí sa podľa návrhu platformy odráža v cenových pohyboch spoločnosti MKR – rozhodnutia, ktoré podporujú rast, majú za následok zvýšenie tvorby DAI, z čoho vznikajú ďalšie poplatky za stabilitu, ktoré sa potom používajú na nákup tokenov MKR späť z trhu do nakoniec spáliť.
Pravidelné spaľovanie tokenov MKR nevyhnutne zvyšuje ich cenu znižovaním ponuky, čím sa držitelia odmeňujú za ich dobrú správu vecí verejných. Podobne zlé rozhodnutia o správe alebo vydávanie tokenov MKR na vyváženie kolaterálu kolaterálu DAI spomalí túto mieru horenia, čo negatívne ovplyvní cenu MKR.
Práve táto dynamika – a jej automatizovaná povaha založená na algoritmoch – umožňujú Makerovi vyniknúť v krypto a DeFi priestore.
MKR sa momentálne obchoduje na úrovni okolo 467 dolárov, čo je pokles o -74% oproti historickému maximu 1 798 dolárov, ale o 176% oproti minimu v marci 2020, ktoré činilo 168,36 dolárov.
3. Synthetix – decentralizované deriváty
Celková hodnota uzamknutá v USD: 392 miliónov dolárov
Celková hodnota uzamknutá (USD) v Synthetixe za 90 dní. Zdroj: DeFi Pulse
Synthetix, premenovaný na Havven, je decentralizovaná derivátová platforma a burza postavená na sieti Ethereum. Používatelia môžu uzamknúť alebo vložiť tokeny SNX za účelom generovania takzvaných synthov, ktoré sú derivátmi založenými na blockchaine. Syntezátory sledujú hodnotu skutočných aktív vrátane fiat mien, digitálnych mien, akcií, indexov a komodít.
Napríklad používateľ, ktorý chce vydať USD Synths (sUSD) v hodnote 5 000 dolárov, môže ako zábezpeku vložiť tokeny SNX v hodnote 800% – to je aktuálny pomer zabezpečenia – t. J. 40 000 dolárov. Tieto synthy potom môžu byť voľne obchodované medzi používateľmi na decentralizovanej burze platformy a môžu byť použité na nákup ďalších synthov – napríklad syntetického zlata (sXAU) – s poplatkami za výmenný kurz, ktoré sú distribuované držiteľom SNX v pomere ich vložených tokenov.
Graf sXAU / sUSD na burze Synthetix Exchange. Zdroj: Synthetix Exchange
Vyššie uvedený graf zobrazuje trh sXAU / sUSD na Synthetix Exchange a poplatky za akýkoľvek obchod, ako je zvýraznené, sú rozdelené na výmenný poplatok a sieťový poplatok, pričom prvé pripadnú držiteľom SNX, ktorí vydali syntezátory XAU..
Okrem zarábania poplatkov za výmenu je hlavnou motiváciou pre používateľov, aby držali SNX, šanca, že v dôsledku rastu platformy vzrastie cena. Keď sa počet tokenov SNX uzamknutých v projekte zvyšuje, tokeny sa na trhu stávajú vzácnejšími – teoreticky to zvyšuje ich cenu.
Je tiež potrebné poznamenať, že tvorba Synthov môže byť dlhá alebo krátka, pričom varianty „s“, napríklad sUSD, označujú dlhé pozície (pretože priamo sledujú cenu podkladu) a „i“, alebo inverzné syntezátory ako iUSD, označujúce krátke pozície (keďže inverzne sledujú cenu podkladového nástroja). Tieto dlhé / krátke oddiely, ako aj ďalšie užitočné štatistiky sú verejne viditeľné na serveri Informačný panel Synthetix. V čase písania tohto článku je na platforme vsadených viac ako 78% dodávok SNX.
Tokeny SNX majú momentálne hodnotu 2,90 USD podľa CoinGecko, nárast o viac ako 770% od začiatku júla 2019, zhruba o 0,33 USD.
4. Balancer – Decentralizovaná algoritmická výmena
Celková hodnota uzamknutá v USD: 161,6 milióna dolárov
Celková hodnota uzamknutá (USD) v nástroji Balancer za 90 dní. Zdroj: DeFi Pulse
Spoločnosť Balancer, ktorá bola uvedená na trh v marci 2020, preberá koncept automatizovaného vytvárania trhu a implementuje ho do krypto priestoru pomocou siete Ethereum..
Na platforme Balancer poskytovatelia likvidity (tj. Vlastníci kapitálu) vytvárajú súkromné fondy (alebo prispievajú do zdieľaných fondov), kde blokujú svoje aktíva, definujú podiel (alebo váhu) každého aktíva v fonde a stanovujú poplatky za obchodovanie. . Používatelia môžu do fondu uzamknúť minimálne dva a najviac osem rôznych tokenov ERC-20. Keď sa hodnota každého tokenu v skupine mení s cenovým zhodnotením alebo amortizáciou, Balancer ich predáva alebo kupuje obchodníkom tretích strán, aby sa fond vrátil do vopred určených pomerov. V tomto procese poskytovateľ likvidity získava poplatky zaplatené obchodníkmi, ktorí štandardne tiež končia opätovným vyvážením skupiny.
Príkladom môže byť fond s dvoma tokenmi, MKR a DAI, ktoré sú stanovené na 50% z hľadiska hmotnosti. To znamená, že Balancer zabezpečí, aby sa celková hodnota fondu medzi dvoma tokenmi vždy znížila na polovicu.
Vyvažovacie verejné bazény s ich pridelením. Zdroj: Balancer Exchange
Ak niektorý z pridelených tokenov stúpne alebo poklesne, percento pridelenia bude prirodzene kolísať. To je miesto, kde Balancer vstupuje do hry predajom nadmerne prideleného tokenu obchodníkom alebo nákupom nedostatočne prideleného tokenu od obchodníkov..
Balancer aktívne dosahuje túto „rovnováhu“ definovaním swapových cien medzi pármi žetónov v skupine, aby povzbudil obchodníkov k nákupu a predaju pomocou likvidity skupiny, ako je uvedené nižšie..
Vymenovací mechanizmus vyvažovača. Zdroj: Balancer Exchange
Screenshot vyššie odráža swapový mechanizmus na Balanceri, kde obchodníkovi predávajúcemu 10 000 tokenov SNX (pôvodných pre platformu Synthetix, o ktorom sme hovorili skôr) pre KNC dostane automaticky vypočítanú swapovú cenu (1 SNX = 1,13682 KNC) a bude môcť tento obchod dokončiť pomocou rozmanitých alokácií zo štyroch poolov Balanceru vybraných protokolom.
Pokiaľ ide o výnosy, všetky poplatky generované v procese nepretržitého vyrovnávania idú priamo poskytovateľom likvidity. Existuje tiež výstupný poplatok, ktorý sa uplatňuje, keď poskytovateľ likvidity opustí združenie. Tento výstupný poplatok je rozdelený medzi zostávajúcich poskytovateľov likvidity a časť z neho smeruje aj do Balancer Labs.
Token Balancer Governance Token, BAL, umožňuje držiteľom podieľať sa na procesoch riadenia a rozhodovania protokolu. Pretože poskytovatelia likvidity sú považovaní za najdôležitejšie zainteresované strany pre Balancer, projekt zavádza to, čo nazýva „Ťažba likvidity“, kde poskytovatelia likvidity získavajú BAL tokeny na základe podielu svojich uzamknutých aktív.
Jedna BAL bola počas série financovania Balancerovho počiatočného kapitálu ocenená na 0,60 USD a momentálne sa obchoduje za 9,72 dolárov.
5. Aave – Decentralizovaný peňažný trh
Celková hodnota uzamknutá v USD: 158,2 milióna dolárov
Celková hodnota uzamknutá (USD) v Aave. Zdroj: DeFi Pulse
Rovnako ako Compound and Maker, Aave – rebrandovaná z ETHLend, ktorá začala v novembri 2017 – je ďalšou platformou decentralizovaného poskytovania pôžičiek (alebo peňažného trhu), ktorá využíva inteligentné zmluvy v sieti Ethereum. Veritelia môžu vložiť svoje aktíva na zabezpečenie likvidity a na oplátku dostávať aTokeny, ktoré sú úročené a začnú sa zlučovať. Namiesto toho, aby sa úrok akumuloval v rovnakej peňaženke ako tokeny, môže byť tento „tok záujmov“ nasmerovaný aj na inú adresu, ktorá sa má uložiť osobitne..
Dlžníci môžu na druhej strane prevziať zaistené a nedostatočne zabezpečené pôžičky, kde môžu získať až 75% ich hodnoty zabezpečenia vo forme pôžičiek alebo vykonať „rýchle pôžičky“, ktoré sú pre svoju pokročilú povahu zvyčajne vyhradené pre vývojárov..
Aave market odrážajúci sadzby vkladov a pôžičiek. Zdroj: Aave
Flash pôžičky sú pravdepodobne zaujímavejšou ponukou spoločnosti Aave. Zjednodušene povedané, okamžitá pôžička nie je zabezpečená, čo znamená, že dlžník nemusí na zloženie pôžičky vložiť žiadny kapitál. Pred uzavretím celej transakcie však musí byť pôžička úplne vrátená s ďalším poplatkom – celý proces sa deje súčasne s využitím viacerých inteligentných zmlúv, ktoré sa vykonávajú spoločne..
Okamžité pôžičky možno použiť na zisk z arbitrážnych príležitostí bez toho, aby ste sa museli skladať z kapitálu. Napríklad vývojár si môže všimnúť rozdiel v cene medzi dvoma aktívami na dvoch rôznych platformách, ale nemá kapitál na to, aby ich mohol využívať. Vývojár potom môže pomocou naprogramovanej bleskovej pôžičky vziať pôžičku v jednom tokene, vymeniť ho za iný, predať nové tokeny na ziskovejšej burze, previesť ich späť na pôvodne požičaný token a vrátiť ich s malou poplatok naraz pomocou inteligentných zmlúv. V tomto procese vývojár umiestni ďalšie tokeny, ktoré získal získaním výhody cenového rozdielu pri druhej burze.
LEND je pôvodný token spoločnosti Aave a oprávňuje držiteľov na znížené poplatky. Očakáva sa, že čoskoro budú pridané ďalšie práva na správu. V čase písania tohto článku sa LEND obchodoval za 0,19 USD, čo je viac ako 5 500% oproti historickému minimu 0,0033 USD z augusta 2019..
Stojí DeFi za humbuk?
Na túto otázku vo výške 2 miliárd dolárov a viac je ťažké odpovedať, pretože veľa nedávneho humbuku okolo spoločnosti DeFi je spôsobené titulkami spoločnosti COMP v súvislosti s jej náhlym, špekulatívnym rastom. Zatiaľ čo základná technológia a jej použitie v týchto projektoch predstavuje vzrušujúci náhľad na budúcnosť financií, bolo by prehnane optimistické považovať oblasť DeFi za pripravenú ísť do hlavného prúdu a zmeniť celý finančný rámec..
Vitalik Buterin, spoluzakladateľ spoločnosti Ethereum, to stručne uviedol v a nedávny Tweet, zdôraznenie dočasnej povahy humbuku a inherentných rizík v hre. The Balancer hack práve minulý mesiac by mal slúžiť ako pripomienka týchto rizík a skutočnosti, že nika vyžaduje oveľa viac stresových testov, aby mohla byť pripravená na zváženie.
OKEx Insights predstavuje analýzy trhu, podrobné funkcie, originálny výskum & vybrané správy od krypto profesionálov. Postupujte podľa OKEx Insights Twitter a Telegram.
