С середины февраля рыночная стоимость биткойнов (BTC) упала более чем на 30 процентов. В то же время общая стоимость стейблкоинов в обращении сейчас превышает 8,2 миллиарда долларов. Это рост более чем на 2,2 миллиарда долларов (или 33 процента) с 11 марта – за день до самого резкого падения Биткойна за 11 лет, на Данные Dapptotal.
Рыночная стоимость Tether (USDT), наиболее распространенного – и печально известный – стейблкоин, с 11 марта вырос с 5 до 6,68 млрд долларов. USDT также в настоящее время составляет более 80 процентов рынка стейблкоина, согласно данным Данные Dapptotal.
Между тем, оборотные поставки других популярных стейблкоинов с привязкой к доллару, таких как USD Coin (USDC) и Paxos Standard (PAX), также быстро растут. С середины марта общее количество долларов США в обращении выросло с 209,21 миллиона до 255,94 миллиона, а PAX – с 467,47 миллиона до 712,77 миллиона..
Общее количество стейблкоинов в обращении. Источник: dapptotal.com
Contents
Стейблкоины выигрывают от волатильности рынка
Прежде всего, приток средств в стейблкоины имеет смысл как хеджирование от волатильности на криптовалютных рынках. Это очень похоже на то, как инвесторы в акции ищут фонды денежного рынка, чтобы отложить свои наличные во время рыночной нестабильности..
Обвал цен на криптовалюту с февраля – когда биткойн превысил 10000 долларов за монету – побудил многих людей продавать криптовалюту за стейблкоины в качестве хеджирования, а других – получать стейблкоины, чтобы иметь возможность покупать криптовалюту на дне. В любом случае спрос на стейблкоины очень высок..
В целом, каждый раз, когда рынок криптовалют резко колеблется, это стимулирует выпуск стейблкоинов. В 2019 году Tether добавил 400 миллионов новый USDT в свою сеть в течение 10 дней – 2, 4, 8 и 10 июля. До выпуска цена Биткойна была поднялся от 8000 до 14000 долларов за две недели.
Премии USDT и арбитраж
Спрос на дополнительную эмиссию стейблкоинов также используется в арбитраже. После обвала рынка в середине марта USDT – криптовалюта с самый высокий ежемесячный объем торгов по данным CoinMarketCap – торговался с высокой премией (то есть цена USDT была немного выше 1 доллара).
Таким образом, многие трейдеры и арбитражные фирмы пытаются извлечь выгоду из арбитража между долларами США и долларами США. Например, покупка большие суммы USDT в краткосрочной перспективе и стремление продать их, когда цена USDT повышается спросом.
По данным Chainext USDT OTC Trading Premium Index, в последнее время мы наблюдаем огромную премию USDT на внебиржевой торговле на китайском рынке. Индекс рассчитывается путем деления внебиржевой цены USDT / CNY на офшорный обменный курс китайского юаня и умножения на 100. Как видно из диаграммы ниже, премия за доллар США в последнее время снизилась, но в марте достигла 6 процентов. 2020 г..
USDT OTC Premium% по сравнению с ценой BTC. Источник: Chainext & OKEx
Согласно Отчет Coindesk, после Китая эффективно запрещен В 2017 году китайские трейдеры продолжали активно участвовать в криптовалютном рынке, используя USDT. С 2017 года, как сообщает Coindesk, процент от общего объема криптовалютной торговли по отношению к юаню резко упал, как сообщается, с 90 до 1 процента сделок..
Морган Стэнли отчет опубликованное в ноябре 2019 года, отмечалось, что доля USDT в транзакциях с биткойнами начала стремительно расти во второй половине 2017 года, что совпало с запретом Китая на использование местных шлюзов для обмена фиатной валюты на криптовалюту..
Доля торговли биткойнами по валютам / активам (%). Источник: Morgan Stanley
Практически вся дополнительная эмиссия USDT вызвана сильным рыночным спросом. Tether обеспечивает эффективную ликвидность криптоинвесторам, у которых нет прямого фиатного шлюза..
Не очень хорошая репутация USDT
Несмотря на подавляющее доминирование среди стейблкоинов – и его место в качестве четвертый по величине криптовалюты по рыночной капитализации – Tether обычно критиковали за его неспособность проводить регулярные публичные проверки средств, предположительно поддерживающих монету.
Вопрос о том, действительно ли оборотное предложение USDT обеспечено долларом США в соотношении 1: 1, как ранее компания утверждал – был постоянный предмет спора в криптосообществе.
По состоянию на апрель 2019 года юристы Tether показали, что стейблкоин USDT на самом деле обеспечен «денежными средствами и их эквивалентами […], составляющими примерно 74 процента текущих непогашенных привязок».
Инвестиции в стабильные монеты в условиях падающих процентных ставок
Всплеск выпуска стейблкоинов – якобы в ответ на спрос – можно объяснить несколькими факторами. Во-первых, стейблкоины относительно легко купить, в отличие от многих традиционных финансовых инструментов. Они могут быть особенно полезны в качестве хеджирования в странах, валюты которых в настоящее время резко ослабляя против доллара. Кроме того, в нынешних экономических условиях падающих процентных ставок стейблкоины потенциально могут приносить больше доходов держателям, чем фиатные сбережения..
В этом месяце США. Сокращение Федеральной резервной системы процентные ставки почти до нуля в попытке смягчить последствия пандемии коронавируса (COVID-19) для экономики. Этот шаг вызывает беспокойство по ряду причин, включая то, что реальная доходность в США, измеряемая с помощью «Индексированной долгосрочной средней доходности казначейства», упала на отрицательную территорию после короткого восстановления в конце марта..
Долгосрочная средняя доходность, индексированная инфляцией казначейства. Источник: ФРЕД
Чтобы проиллюстрировать ситуацию для инвесторов, лучшая ставка сбережений, доступная в настоящее время, например, на банковском счете PNC с использованием Депозитные сертификаты составляет 0,15 процента в течение 12 месяцев с балансом 25 000 долларов США или выше.
Ситуация еще хуже, если вы находитесь в странах, где в настоящее время отрицательные процентные ставки, такие как Швейцария и Япония.
Как правило, центральные банки по всему миру поддерживают низкие процентные ставки для стимулирования инвестиций, но цена этого заключается в том, что люди вынуждены жертвовать прибылью от своих сбережений..
Депозитный сертификат с фиксированной процентной ставкой PNC Bank. Источник: PNC
Что касается реальной доходности, стейблкоины, похоже, в настоящее время могут предложить более выгодную сделку. По состоянию на 13 апреля программа заработка OKEx предлагает более 0,8% годовых для пользователей, которые переводят свои доллары США на сберегательный счет OKEx..
Норма сбережений OKEx USDT. Источник: OKEx Earn
Согласно отчет из The Block с конца марта, даже в нынешних условиях, все основные эмитенты стейблкоинов в долларах США заявили, что будут держать свои монеты привязанными к доллару 1: 1.
Процентные ставки по кредитам DeFi
В мире децентрализованных финансов (DeFi) потенциальная прибыль еще более очевидна. DAI, запущенный в конце 2017 года, является крупнейшим обеспеченный криптовалютой стейблкоин и может быть ссужен инвесторам по протоколу DeFi MakerDAO.
По данным Defipulse, по состоянию на 13 апреля процентная ставка по кредитованию DAI на двух крупнейших существующих децентрализованных денежных рынках, Compound и dYdX, составляет 2,66 процента и 0,456 процента соответственно..
Однако цена обеспеченного криптовалютой стейблкоина оказалась более изменчивый чем другие стейблкоины во время рыночной нестабильности в середине марта.
Ставки по кредиту DAI за последние 7 дней. Источник: Defipulse
Отказ от ответственности: Этот материал не следует рассматривать как основу для принятия инвестиционных решений или как рекомендацию участвовать в инвестиционных сделках. Торговля цифровыми активами сопряжена со значительным риском и может привести к потере вашего инвестированного капитала. Вы должны убедиться, что вы полностью понимаете связанный с этим риск, принимаете во внимание свой уровень опыта, инвестиционные цели и при необходимости обращаетесь за независимой финансовой консультацией..
