Regulación
El escrutinio regulatorio se ha transformado en una realidad permanente en el espacio criptográfico. Esto quedó claro a principios de 2018. Los reguladores de todos los rincones del mundo están buscando encajar el fenómeno criptográfico en algunas reglas o marcos regulatorios. Sin embargo, la pregunta principal es discernir qué son los activos criptográficos. ¿Y si los criptoactivos son valores? Si lo son, entonces se debe aplicar la ley pertinente..
En los EE. UU., La Comisión de Bolsa y Valores (SEC) había anunciado que todos los activos criptográficos son contratos de inversión o valores. Esto luego corrigió que todos, excepto Bitcoin y Ethereum (en su etapa actual) deben considerarse valores. [nación más favorecida]https://coincenter.org/ archivos / 2019-03 / clayton-token-response.pdf[/nación más favorecida]
La realidad es que el sistema legal estadounidense todavía se basa en gran medida en la Ley de Valores de 86 años, con excepciones disponibles con la promulgación de la Ley JOBS en 2012. Y dentro de esta enmienda, también hay un lugar para que se emitan tokens de seguridad. Se pueden realizar pequeñas emisiones de hasta USD 1 millón como proyectos de financiación colectiva. Se pueden realizar acuerdos más grandes como colocaciones privadas u ofertas públicas limitadas a inversores acreditados (profesionales o de alto patrimonio neto). De cualquier manera, el registro del valor emisor es obligatorio. Es probable que la Ley de Valores experimente una renovación importante para excluir la mayoría de las criptomonedas del alcance de la ley federal de valores. Mientras tanto, la discusión más reciente identifica pautas sobre cómo evaluar si el activo digital ofrecido o vendido públicamente es un contrato de inversión y, por lo tanto, un valor. [nación más favorecida]https://www.sec.gov/files/dlt-framework.pdf[/nación más favorecida]
En Europa, por otro lado, la Autoridad Europea de Valores y Mercados (ESMA) ha pedido que se amplíe la Directiva de Mercados de Instrumentos Financieros (MIFID II) revisada de Europa para incluir productos de criptomonedas, como ofertas iniciales de monedas con características de valores entre valores transferibles u otros tipos. de instrumentos financieros. [nación más favorecida]https://www.esma.europa.eu/press-news/esma-news/crypto-assets-need-common-eu-wide-approach-ensure-investor-protection[/ mfn] La normativa europea sobre folletos se aplicará en su totalidad a partir del 21 de julio de 2019 y sustituirá a la directiva actual. Según el Reglamento, cada estado miembro de la UE podrá establecer su propio límite entre 1 y 8 millones de euros cuando se aplique el requisito de folleto obligatorio..
Al borde del Brexit, la Autoridad de Conducta Financiera (FCA) del Reino Unido publicó un extenso documento de consulta sobre la clasificación y regulación de los criptoactivos. [nación más favorecida]https://www.fca.org.uk/publication/consultation/cp19-03.pdf[/ mfn] El documento busca brindar claridad regulatoria para empresas y consumidores, cuando ciertas actividades en torno a “criptoactivos” o tokens en sí caen dentro del perímetro regulatorio de la FCA. La FCA recuerda que el incumplimiento del régimen de autorización es un delito penal y conlleva una pena máxima de 2 años de prisión o una multa ilimitada, o ambas. Tras el período de consulta, la FCA tiene la intención de publicar la Declaración de política final en relación con los criptoactivos para el verano de 2019..
Otras jurisdicciones pioneras, como Suiza, Malta, Estonia, Lituania, Liechtenstein han revisado los tipos de criptoactivos y han propuesto una clasificación de los mismos..
Todas las jurisdicciones mencionadas anteriormente ofrecen una clasificación de tokens más o menos similar. Árbol que se separa en gran medida o cuatro tipos. Se trata de un futuro no muy lejano, cuando todos los organismos reguladores nacionales se verán obligados a emitir su opinión o directrices sobre el tema..
Tokenización – digital y inmutable prueba de la propiedad
El auge y la caída de la exuberancia de las ICO han dado lugar a sentar un precedente firme en la demanda de tokenización. También ha sido un ejemplo de cómo será probablemente el futuro de los valores. Siempre habrá una ley que regule la emisión de valores. Pero también habrá un reflejo descentralizado de los valores emitidos en la cadena de bloques. Con la implementación de un protocolo transparente, todos deberían poder acceder a las especificaciones de los contratos inteligentes y evaluar el interés general del mercado..
La IEO o la oferta de intercambio inicial pareció remediar algunos de los aspectos más deficientes de una ICO típica, como la confiabilidad, la custodia, la verificación, la velocidad de las transacciones, el costo y los canales de venta. Pero aún está por verse, si resulta ser el método de emisión de tokens de utilidad más apropiado. Después de todo, la tokenización se suma a una competencia sana entre emisores y plataformas de emisión..
No se puede aplicar una cotización de intercambio heredada a valores tokenizados. Los intercambios heredados carecen de comprensión de la tecnología subyacente y la autorización regulatoria. Es por eso que hay muchas iniciativas nuevas tecnológicamente avanzadas, que buscan establecer un espacio regulado para la lista de tokens de seguridad y el mercado secundario..
Para una empresa de pequeño capital, una campaña de STO que cumpla con KYC / AML se puede considerar como una forma alternativa de acceder a la financiación. Tokenizar negocios ofreciendo tokens de acciones, reparto de ingresos o recaudando capital con tokens de deuda puede convertirse en una parte inevitable del ciclo de vida de financiación de una empresa. Una oferta de token de valor puede equipararse a una oferta de deuda o capital inicial o posterior en forma de token digital..
Cuando el activo se convierte en una prueba digital e inmutable de propiedad para una comunidad global, es cuando hemos creado un acceso democrático para que todos participen en el crecimiento de la economía global. Hoy en día, no todos los países tienen leyes de valores armonizadas. Pero estamos en camino de reducir las barreras de entrada tanto para inversores como para emisores..
Sobre la autor
Liza Aizupiete, directora general de Fintelum, que sirve a la industria de la criptografía mediante la realización de un proceso de venta de tokens técnicamente sólido y compatible con KYC / AML, custodia conjunta de fondos criptográficos, agencia de transferencia, oficina OTC de tokens secundarios y acciones corporativas..
Anteriormente, Liza fue fundadora y directora general de un intercambio de criptomonedas Globitex, así como directora general de la institución lituana de dinero electrónico NexPay UAB. Liza, de origen letón, se graduó en Filosofía en la Universidad de Ginebra, Suiza. Liza tiene experiencia en la industria financiera, incluida la gestión comercial, de fondos y de cartera. Desde 2012, se ha apasionado por Bitcoin y más tarde por la industria de la criptografía en general, como defensora de un sistema monetario descentralizado y sólido..
Sobre Fintelum
Fintelum es una plataforma integral de lanzamiento de tokens ICO / STO para empresas que buscan tokenizar sus activos en forma de token de utilidad, capital, deuda y otros activos o token de participación en los ingresos. El conjunto de servicios de Fintelum comprende la incorporación de un inversor KYC regulado y el cumplimiento continuo de las leyes ALD de la UE. El proceso de venta de tokens se puede seguir a través de un panel personalizado. El sistema de backoffice permite el acceso y la gestión de datos, así como la generación de informes bajo demanda. Además, para ayudar a mitigar los riesgos del proceso de venta de tokens, Fintelum actúa como co-custodio de criptomonedas. El sistema incorpora billeteras frías / calientes integradas de múltiples firmas. Para servir a la industria de los tokens de seguridad, Fintelum actúa como un agente de transferencia, lo que garantiza la propiedad del token de seguridad entre los inversores de la lista blanca. Fintelum también puede proporcionar funciones de mesa de intercambio OTC de tokens secundarios, con servicios de acción corporativa en curso, como votaciones, dividendos y anuncios..
Obtenga más información en https: // www. fi ntelum.com
Esta es la parte 5 de una serie de 5 partes.
Haga clic aquí para la parte 1
Haga clic aquí para la parte 2
Haga clic aquí para la parte 3
Haga clic aquí para la parte 4
